国际金融（第三版）课件 第5章外汇市场与外汇交易.ppt

（3）远期／远期掉期，(forward-forwardswap)是指买进和卖出两笔同种货币但不同交割期的远期外汇。该掉期交易有两种交易方式:一是买进较短交割期的远期外汇(如30天)，卖出较长交割期的远期外汇(如90天)；二是买进期限较长的远期外汇，而卖出期限较短的远期外汇。例如：假定美国银行某天收盘时发现，3个月远期英镑空头200万，6个月远期英镑多头200万；银行应如何调整？若该银行对空头和多头分别进行套保值，需要安排两笔交易，成本很高。可通过掉期交易进行外汇头寸的调整：买入3个月远期英镑200万，同时卖出6个月远期英镑200万，这样，只一笔掉期交易，就可使英镑的多头与空头头寸达到平衡。掉期交易的报价—掉期率的计算掉期交易的报价方式是同时报出即期汇率和掉期差价。但是,掉期汇率与远期汇率的计算方法不同,掉期汇率是交叉相加(减)。A.即期对远期掉期汇率的计算规则:掉期差价的计算原理与远期差价类似,不同的是“交叉相加或相减”,即掉期差价点数前小后大,交叉相加;前大后小,交叉相减。此外,以掉期差价为主位,即掉期交易中的远期买入价是即期卖出价加或减第一个远期差价(买入价差价),远期卖出价是即期买入价加或减第二个远期差价(卖出价差价)。例如：假定纽约外汇市场的即期汇率GBP/USD1.5530/40