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基于杜邦分析法的企业盈利能力分析

随着当前我国市场经济的逐步完善和社会的不断进步，经济走向呈现了一体化的趋势，让当前企

业面临着巨大的挑战，也存在着更好的机遇。当前企业有很多竞争对手的存在，使得财务环境也有着

很大的变化。随着互联网时代的发展，会计电算化和信息化的更新不断加快，与此同时，企业又要面

临着更新的难题，所以快速决策对于企业来说非常重要。在企业管理中，企业财务报表分析愈来愈重

要，企业必须及时发现在财务和经营中所存在的一些问题，这样就必须通过依据财务报表分析的相应

数据做出正确的决策与判断。运用不同的技术方法进行分析，从而发现公司存在的致命问题，为利益

相关者提供正确决策的帮助。

一、杜邦分析法财务指标和理论分析

（一）财务指标

1．资产负债表

对于资产负债表，直接反映了企业的财务状况和经营成果的会计情况，主要是通过一定的分类和

次序等反映了企业在某一个时间节点上的企业负债和所有权益的问题，其中，企业所有者的权益主要

指企业的中的经济利益，直接反映了企业在某一段时间之内控制的经济资源，体现了企业对现有义务

的承担和企业所有者对净资产的要求权。

2．利润表

企业的利润表直接反映了企业在一定时间之内会计对于企业经营成果的总结性报表，一般通过营

业收入和通气营业的费用等进行配比，根据各类的收入，费用等最终构成企业各类项目的编制，企业

的利润表一般为收益表和损益表等。

3．现金流量表

企业的现金流量表主要是反映企业在资产负债表中各个部门或者项目对整体现金流量的影响，根

据企业现金流量表的用途，可以分为投资类、融资类等，现金流量表可以在短期内分析机构的现金情

况和主要开销。

（二）杜邦分析法

杜邦分析最早来自美国，由一个名为杜邦的公司最早应用，因此而得名。杜邦分析法是用来反映

企业的经营能力和经营绩效情况，从里到外，从上到下，对企业的各项指标的变化趋势和变化原因进

行分解。杜邦分析法的核心在于将权益净利率等指标进行拆解，并对企业的财务情况从多方面来分析，

包括企业的盈利情况、偿债能力和营运情况等进行探索，杜邦分析法充分展示了企业的经营和财务政

策状况，另外杜邦分析法可以通过对企业的各项金融指标和逻辑关系来梳理相关知识内容，对于企业

来说，杜邦分析法更加便利高效，另外净资产收益率的指标表现能力较强，杜邦分析法能够将净资产

收益率作为分析的核心来进行实际操作，这样能够更清楚地认识到企业的债务状况和资产运营状况，

以这种方式下经营企业和开展管理活动，可以挖掘企业的价值，提高企业经营效率。

（三）基于杜邦分析法的企业盈利能力分析指标

净资产收益率是杜邦分析法中占有最重要地位的指标，是其他指标的综合反映，是系统性的指标。

这一指标可以反映企业的筹资和资产运营情况，还能够对企业的盈利能力做一个明确的说明。销售净

利率主要是对企业销售收入和净利润关系进行详细分析，并梳理其中关联，与净利润结合密不可分，

销售净利率也充分反映了企业的销售收入情况。另外总资产收益率也是一个重要的财务指标，主要包

括了总资产周转率和销售净利率两部分，可以由总资产周转率和销售净利率的乘积来展现，在研究中

需要从资产运营和销售成果分析等多方面来分析。权益乘数主要是由资产的负债率来决定，一般来说，

企业负债现象越严重，权益因子也会更大，另外过高的企业负债率可以给予企业创造更多的杠杆收益

率，这会增大企业经营风险和财务风险。

二、杜邦分析法下A国企盈利能力分析

本文中选择的A国企是国有的汽车企业，主营业务为新能源汽车，以下进行详细分析。

（一）净资产收益率分析

净资产收益率反映了所有者投入资本的获利能力，它是从所有者投入角度衡量的。2017年起至

2019年，A国企的净资产收益率分别为7.76%，4.96%，2.62%。A国企的净资产收益率一直在持续

下降，2019年仅为2.62%。2020年突然急剧增长，为7.43%，到2021年急剧下跌至3.73%。总的

来说，A国企净资产收益率波动极大，说明公司盈利能力忽强忽弱。

随着销售净利率的降低，企业的总资产周转率也会下降，企业的净资产收益率的降低会直接导致

其盈利能力降低，企业的运营水平也会下降，A国企在发展中拓展了自己的投资领域，放在了一些技

术研发方面，但是没有取得较好的效果和回报，净资产收益率下降。

（二）销售净利率分析

销售净利率表示企业销售收入的盈利情况，2017年A公司的销售净利率为3.04%，2018年为