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证券研究报告·行业深度
能源基础设施REITs：保驾护航房地产
双碳目标，业绩稳健收益明显
核心观点维持强于大市
双碳战略推动中国能源转型，目前国内可再生能源占比过半。政
策鼓励气水风光核以及抽水蓄能电站进行REITs试点，其分派率
高、经营稳定的特点契合REITs要求。从海外经验来看，REITs
或类REITs工具是能源基础设施重要融资工具，新兴市场国家多发布日期：2024年03月12日
将其纳入REITs框架。目前我国已上市3只能源REIT，另有2
只REIT已挂网，1只REIT处于认购阶段，资产类型涵盖气风光
水，资产类型多元，经营表现优异。市场实践来看，已上市3只
能源REIT业绩达成率高、分派率相对较高，市场表现优异，上
市以来平均涨幅22.0%，远高于全市场平均2.0%的涨幅。
摘要
市场表现
市场背景：双碳战略推动中国能源转型，目前国内可再生能源占
14%
比过半。中国能源结构正经历从一次能源向二次能源、从传统能4%
源向新能源的转型。当下我国电力供应格局为以火电为主，清洁-6%
能源尤其是风光发电占比正稳步提升。从装机容量来看，截至-16%
-26%
2023年底，全国发电装机容量29.2亿千瓦，其中清洁能源占比-36%
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52.4%，风光新能源合计装机容量为10.5亿千瓦，占比36.0%。////////////
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REITs工具作为盘活重资产即发电及电网类资产的重要金融工222222233322
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