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市场证券组合的报酬率为13%，国库券的利息率为5%。

要求：（1）计算市场风险报酬率；

（2）当β值为1.5时，必要报酬率应为多少？

（3）如果一个投资计划的β值为0.8，期望报酬率为11%，是否应当进行投资？

（4）如果某种股票的必要报酬率为12.2%，其β值应为多少？（10分）

1.市场风险报酬率=市场证券组合的报酬率-国库券的利息率

=13%-5%

=8%．

2.必要报酬率=无风险利率+β*(预期报酬率-无风险利率)

=8%+1.5*(13%-8%)

=15.5%

3投资计划必要报酬率=无风险利率+β*(预期报酬率-无风险利率)

=8%+0.8*(11%-8%)

=10.4%

投资计划必要报酬率10.4%期望报酬率为11%,所以不应当进行投资；

4.12.2%=8%+β*（12.2%-8%）

β=1

第二章例题总结

例一、将1000元钱存入银行，年利息率为7%，按复利计算，5年后终值应为多少？

解答：FV=PV·(1+i)=1000*(1+7%)=1403元

或FV=PV·FVIF=1000*1.403=1043元

例二、若计划在3年以后得到2000元，年利息率为8%，复利计息，则现在应存金额为多少？

解答：PV=FV·PVIF=2000*0.794=1588元

例三、某人在5年中每年年底存入银行1000元，年存款利率8%，复利计息，则第5年年末年金终值为多少元钱？

解答：FVA=A·FVIFA=1000*5.867=5867元

例四、某人准备在今后5年中每年年末从银行取1000元，如果利息率为10%，则现在应存入多少元钱？

解答：PVA=A·PVIFA=1000*3.791=3791元

例五、某人每年年初存入银行1000元，银行年存款利率为8%，则第10年年末约本利和应为多少？

解答：XFVA=1000·FVIFA·(1+8%)=1000*14.487*1.08=15646元

或XFVA=1000*（FAIFA-1）=1000*(16.645-1)=15645元

例六、某企业租用一套设备,在10年中每年年初要支付租金5000元,年利息率为8%,则这些租金的现值为多少?

解答:XPVA=5000·PVIFA·(1+8%)=5000*6.71*1.08=36234元

或XPVA=5000·(PVIFA+1)=5000*(6.247+1)=36235元

例七、某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利息率为8%，银行规定前10年不需要还本付息，但第11-12年每年年末偿还本息1000元，则这笔款项的现值是多少？

解答：V=1000·PVIFA·PVIF=1000*6.710*0.463=3107元

或V=1000·（PVIFA-PVIFA）=1000*(9.818-6.710)=3108元

例八、一项每年年底的收入为800元的永续年金投资，利息率为8%，则其现值为多少？

解答：V=800*=10000元

例九、某人每年年末都将节省下来的工资存入银行，其存款额如下表所示，贴现率为5%，求这笔不等额存款的现值。

某不等额存款

年份（t）

0

1

2

3

4

现金流量（元）

1000

2000

100

3000

4000

解答：PV=A·1000*PVIF+A·PVIF+A·PVIF+A·PVIF+

A·PVIF

=1000*1.0+2000*0.952+100*0.907+3000*0.864+4000*0.823

=8878.7元

例十、某公司投资了一个新项目，新项目投产后每年获得的现金流入量如表所示，贴现率为9%，求这一系列现金流入量的现值。

项目现金流量表

单位：元

年份

现金流量

年份

现金流量

1

2

3

4

5

1000

1000

1000

1000

2000

6

7

8

9

10

2000

2000

2000

2000

3000

解答：PVIFA=PVIFA-PVIFA=5.995-3.240=2.755

PV=1000*PVIFA+2000*PVIFA+3000*PVIF

=1000*3.240+2000*2.755+3000*0.422

=10016元

例11、把100元存入银行，10年后可获本利和259.4元