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百度资本模式分析

一、电子商务资本模式

1、定义：电子商务的资本模式是指从电子商务资本的进入、运作到退出的整个

结构。

2、分类：

（1）、风险投资型电子商务资本模式，是指风险投资对电子商务公司的直接投

资，或已经建立电子商务网站的电子商务公司吸引风险投资的介入。

（2）、传统投资型电子商务投资模式，指传统企业通过各种形式进入电子商务

领域，将资本引入电子商务公司或因特网服务公司。

二、百度风险投资型的电子商务模式

1、公司基本财务状况

百度于2000年1月1日在中关村创建了百度中国公司，注册地在英国

的开曼群岛。其资金来源有CEO李彦宏出资的120万美金，但其主要出资方

是美国的风险投资，现在美资在百度中占有51%以上的份额，所以百度也是

一家地地道道的美资公司。

根据百度提交给美国证券交易委员会的F-1文件，百度分为海外部分和

在中国的部分。海外部分一家在英属开曼群岛注册，一家在英属维京群岛注

册，他们是美资的，然后是百度在国内注册的全资子公司BaiduOnline

NetworkTechnology(Beijing)Co.，Ltd.(百度在线网络技术公司，简称

“百度在线”)。由于中国法律对外资公司在华从事互联网服务业有种种

限制，因此，百度随后于2001年6月5日在中国北京成立了第二个运营实

体–BaiduNetcomScienceandTechnologyCo.，Ltd.(百度网络科技公

司，简称“百度网络”)。这是一家中资有限责任公司，由李彦宏和徐勇分

别持股75%和25%。为进一步巩固在中国的地位，2005年6月，百度公司

还在中国上海成立了第二个全资子公司-BaiduChinaCo.，Ltd.(百度中

国有限公司，一般简称“百度中国”)。

百度的资本运营大致可分为上市前和上市后。在上市前，百度已经进行

过三次融资。前两次是在其成立之初的1999年和2000年，融资金额分别为

120万美元和1000万美元(DraperFisherJurvetsonePlanetVentures[德

丰杰e星风险投资]和IDGTechnologyVentureInvestment[IDG创业投资

基金])。而第三次融资则是在2004年6月，共有8家企业参与了此次融资，

其中包括了著名搜索引擎Google的1000万美元的战略投资。上市后主要指

百度在2005年在美国NASDAQ上市。

2、资本主要运作阶段

（1）、初始阶段：即第一次融资。时间在1999年——2000年2月。

①资本来源渠道：外部渠道——借款筹资——私募融资——假股暗贷。

②投资主体：美国IntegrityPartnersFund和PeninsulaCapital两

大投资公司。

③资本运作特点：两大公司以每股0.25美元各购买A系列转换优先股240

万股，总投资额为120万美元。

④资本运作的意义：通过此次融资，百度公司正式成立，并且在2000年5

月份，李彦宏在北京资源楼完成百度搜索引擎。

（2）发展阶段，即第二次和第三次融资。

1）、第二次融资，2000年9月。

①资本来源渠道：外部渠道——股权筹资。

②投资主体：美国IntegrityPartnersFund、PeninsulaCapital、DFJ(美

国三大风险投资商之一)和IDG三大投资公司。

③资本运作特点：三大投资商以每股1.04美元购入B系列可转换优先股960

万股，融资额为1000万美元。其中DFJ720万股，TDG144万股，Integrity

PartnersFund和PeninsulaCapital分别追加60万股