20230419-国信证券-电力设备行业氢能重大事件点评：欧盟碳关税关切航运业减排，氢能船舶发展扬帆在即.pdfVIP

证券研究报告|2023年04月19日

氢能重大事件点评超配

欧盟碳关税关切航运业减排氢能船舶发展扬帆在即

行业研究·行业快评电力设备投资评级：超配（维持评级）

证券分析师：王蔚祺010wangweiqi2@执证编码：S0980520080003

事项：

欧洲议会在周二（4月18日）批准了“Fitfor55”2030计划包的数项关键立法，包括改革碳排放交易

体系（ETS）、修正碳边境调整机制（CBAM）相关规则等，主要内容包括将海运纳入碳排放交易体系、逐

步削减免费碳排放额度、碳关税调整机制以及建立社会环境基金。欧洲议会批准后，法案还需经过成员国

和欧洲理事会(EuropeanCouncil)最终确认通过。

国信电新观点：

1）欧洲议会首次投票决定将海运行业的温室气体排放纳入管理，将加速船舶电动化，促进氢能、液态氨

等零碳燃料在海运领域的应用，并带动大功率氢燃料电池、固态、液冷、有机液态储氢技术的发展和商业

化应用。

2）船舶领域的储氢标准要求较高，储氢技术必须具有高安全性和高密度等优点，兼具成本经济性优势。

因此我们认为镁基固态储氢技术凭借常温常压的高安全性和高于有液氢的质量密度，以及有竞争力的材料

成本，获得更好的发展空间。

3）当前我国船舶领域的电动化以锂电池为主，少量氢燃料电池船舶示范项目应用于河运领域。近海甚至

远洋领域亟需技术示范和发展政策，未来纯电船舶和氢能船舶将长期共存。根据《氢能在船舶领域的商业

应用》预计2025年氢燃料电池系统船舶数量约500艘，全产业链市场规模将达百亿元，有利于大功率燃

料电池制造企业、质子交换膜材料企业、镁基固态储氢制造企业等相关产业链，推荐华电重工。

评论：

欧盟调整“碳关税”政策，首次将海运业纳入管理范畴

欧盟“Fitfor55”计划于2021年公布，提出了包括能源、工业、交通、建筑等在内的12项更为积极的

系列举措，承诺欧洲2030年底温室气体排放量较1990年将减少55%。

欧盟碳排放交易体系（ETS）奉行“污染者付费”原则，是欧洲气候政策的核心，也是实现欧盟气候中和

目标的关键。最新法案目标为到2030年，ETS涉及的行业温室气体排放量必须较2005年的水平削减62%，

较此前欧盟委员会提议的目标高出一个百分点。该法案还计划在2026-2034年间，逐步削减免费发放的碳

排放额度。

2019年12月，欧盟委员会在《欧洲绿色协议》中正式提出“碳边境调整机制”（CBAM），计划对在生

产过程中碳排放量不符合欧盟标准的进口商品征收关税（即碳边境税）。此方式除了应对气候变化外，还

可以保护欧盟企业的竞争力。CBAM涵盖的货物包括铁、钢、水泥、铝、化肥、电力、氢气以及一定条件下

的间接排放，欧盟碳排放配额从2020年接近20欧元/吨已经上涨到目前接近100欧元/吨的水平。

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容1

证券研究报告

图1：欧洲取消碳排放免费额度的进度图2：欧盟碳排放交易价格

资料来源：欧洲议会，财联社，国信证券经济研究所整理资料来源：tradingeconomics，财联社，国信证券经济研究所整理

欧洲议会还首次投票决定将海运行业的温室气体排放纳入ETS，并修订航空业碳排放交易体系。随着全球

气候变化问题愈加严峻,面向航运业实施碳减排政策受到了越来越多的国际关注。船舶运输是国际贸易的

主要货运形式,其承担了全球贸易运输总量的90%以上。尽管船舶运输具有单位耗能低的特点，但每年全球

航运业仍排放出相当规模的温室气体。国际海事组织(IMO)发布的《2020年IMO第四次温室气体研究

报告》显示，2018年全球航运业温室气体排放量为10.76亿吨,占全球人为温室气体排放总量的2.89%，

其中98%是来自船舶的二氧化碳排放。

国际航运业碳减排政策和商业应用案例

2003年,国