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理想汽车研究报告-中大型SUV仍是有效差异

化适时加注纯电未来

理想汽车研究报告-中大型SUV仍是有效差异化适时加注纯

电未来

1、公司：超级产品经理带队，布局新能源大中型SUV细分

赛道

1.1、发掘大中型SUV蓝海，增程式混动技术打造差异化

成立于2015年7月，理想汽车专注豪华智能新能源动力汽

车领域，目标为家庭用户提供安全及便捷的产品及服务。公司的

品牌使命是“创造移动的家，创造幸福的家”。

2018年7月公司发布首款产品理想ONE，区别于蔚来特斯

拉等厂商，差异性地采用增程式混动技术。2019年5月，理想

首批零售中心开业；11月常州基地开始量产交付；2020年6月，

理想汽车实现1万辆交付。2020年8月，理想汽车于纳斯达克

证券交易所挂牌上市；2020年9月，与英伟达以及德赛西威在

北京签订三方战略合作协议，以获取行业领先的算力芯片和自动

驾驶域控制器产品，支持新车型和新平台的智能驾驶体验升级。

2021年2月，在上海建立新的研发中心，计划容纳超2000名工

作人员。2021年6月，发布2021款理想ONE。2021年10月，

宣布北京绿色智能工厂正式开工建设，总投资超过60亿元。2022

年6月21日，理想汽车发布旗舰车型，家庭智能旗舰六座SUV：

理想L9。

1.2、连续创业，团队展现卓越的产品定位和产品化能力

理想汽车管理层团队背景全面复合，其中，创始人李想是中

国有名的连续创业者，也是团队的灵魂所在。在多次创业历程中，

李想及其核心团队体现出超前预见、快速执行、追求领先、不断

总结学习等优良质素，特别是其卓越的产品定位和产品化能力，

已成为品牌标签。李想经历过三次创业：2000年创立泡泡网并

最终由盛拓传媒收购。2005年创建汽车之家网站，流量上成为

汽车垂直网站第一名，2013年在美国纽约证券交易所上市。2015

年李想辞去汽车之家总裁，并于同年创立理想汽车。

汽车之家是李想创业之路的重要一站。其成功来自于李想对

于泡泡网经验的去芜存菁：准确把握我国汽车市场发展黄金起步

时间窗口；持续精进体验与竞争对手拉开实质性差距；意识到“独

挑大梁”的不可持续性从而重视管理和团队协作。而在汽车之家

的十年间，通过与一线购车用户的接触，李想积累了对于汽车用

户需求的深刻体察，为理想汽车的再出发奠定了基础。李想能

够精准的识别用户痛点，从而把握用户需求。复盘理想汽车的发

家经历，李想及其团队精准定位大中型SUV蓝海市场、大胆启

用奶爸车形象、政策环境不及预期时果断放弃SEV项目、试驾后

出于安全考虑砍掉双扶手设计，在不同层面的产品战略制定和执

行上发挥优异且稳定，并以此不断建立起理想汽车“产品为王”

的感知。

2、行业：竞争缓和格局稳定，理想凭借爆款维持领先地位

正随着汽车领域消费升级及二胎、三胎政策的出台，家庭用

车需求日趋旺盛。“奶爸车”，顾名思义，是一款满足了奶爸群体

们上班、接送孩子、带一家人出行等需求的汽车，典型车型是以

大空间、长里程、实用性强为卖点的五座或者六座中大型SUV。

我们认为，在行业早期，中大型智能SUV（车长5m左右，轴距

近3m）市场是区分度高、竞争相对缓和的优质细分赛道，适合

切入。根据乘联会数据，2022年1-9月，新能源SUV市场占总

乘用车市场的比例维持在10.14%。SUV市场份额方面，中大型新

能源SUV占比约为9.61%；紧凑型SUV占比9.33%，中型SUV占

比约为8.04%。

主流车企如要研发新款中大型SUV，方法包含：1）新建中

大型SUV产线，成本相对较高；2）对现有产线进行柔性改造，

此方法下成本有所降低但仍处于高位，且会导致产线管理难度大

幅上升。考虑到大中型SUV的市场份额，这两种选择性价比均

不高。

理想ONE系列在中大型智能SUV中竞争力较强，自推出起

市占长期处于领先地位。作为中大型豪华智能电动SUV，理想

ONE1）5米车长和合理的座椅配置为用户提供更大的车内空间，

满足多口之家出行需求；2）增程式系统解决里程焦虑，可适配

多样化的出行场景；3）小家电、全座舱语音交互、舒适按摩座

椅等切实落地“移动的家”的产品理念，实现对工具属性产品的

降维打击；4）标配的辅助驾驶系统及座舱娱乐