华福证券：美国医疗行业系列研究（二）——DRG对美国医疗行业的影响如何？对国内有何启示？.pdf

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行业研究报告|行业深度研究

医药生物

行业评级强于大市（维持评级）

2024年4月13日

美国医疗行业系列研究（二）——DRG对美国医疗行业

的影响如何？对国内有何启示？

证券分析师：

盛丽华执业证书编号：S0210523020001

研究助理：

何展聪

请务必阅读报告末页的重要声明

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前言

➢为什么要在这个时间点研究DRG？

根据国家医保局印发《关于印发DRG/DIP支付方式改革三年行动计划的通知》，2024年为行动计划的收官之年，按要求今年应该实现100%地区

覆盖、100%医疗机构覆盖、90%病种覆盖，DRG/DIP付费医保基金支出占住院医保基金支出达70%。站在DRG即将全面推开的时间点，我们希

望能通过研究海外行业在经历DRG控费之后的所发生的变化，更好地推演DRG落地后国内医疗行业可能会产生的变化，从而获得更为前瞻的投

资建议。

➢为什么要研究美国DRG？

DRG支付方式起源于美国，国内DRG的设计在很多方面与美国DRG有相似之处。而美国是全球最大的医疗市场，同时也是医疗产业链最完善的

市场，无论是数据完整性还是结论可比性都要优于大部分其他市场。因此通过研究美国DRG，或许能够得到视角最全、覆盖面最广的结论。

➢本文要研究哪些方面？

本文将主要从以下方面分析DRG对美国医疗行业的影响：

（1）DRG对美国医疗行业整体增速的影响？控费目标是否实现？各支付方的增速是否有差异？

（2）DRG对医院经营情况的影响（收入增速、业务结构和利润率的变化）？对医院行业的影响（竞争格局、集中度和业务模式的变化）？什

么样的医院是DRG控费后的“赢家”？

（3）DRG对其他医疗行业有何影响（如非医院医疗机构、医生、药品、实验室检查、新设备技术等）？

➢背景补充：

Medicare于1965年成立，从1965到1984年，Medicare总支出从18亿美元快速增至662亿美元，CAGR高达22.02%，根据CMS测算，若按当时的支

出水平，美国Medicare的HITrustFund（医院资金池）将于1991年破产，基于这样的背景，1984年Medicare正式实施DRG支付方式改革，主要目

的有三个：（1）降低Medicare支出的增速水平，以避免Medicare破产；（2）降低医院支出的增速水平；（3）提高医院资源的利用效率，从

而提高经营效率。

在1997年BBA法案出台之前，DRG主要针对的是Medicare患者的住院业务。

DRG（DiagnosisRelatedGroups，疾病诊断相关分组）是用于衡量医疗服务质量效率以及进行医保支付的一个重要工具。

资料来源：国家医保局，CMS，NHE，华福证券研究所22

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投资要点

➢本篇报告作为我们对美国医疗行业系列研究的第二篇，将主要分析DRG对美国医疗行业产业链各环节的影响，进而更好地推演DRG落地后国内医疗

行业可能会产生的变化，从而获得更为前瞻的