建筑材料行业周观点：玻纤粗纱细纱相继提价，重视行业反转机会.docx

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-7%证券研究报告|行业周报建筑材料

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2024年04月14日

建筑材料

建筑材料

中性（维持）

证券分析师

证券分析师

闫广

资格编号：S0120521060002

邮箱：yanguang＠

王逸枫

资格编号：S0120524010004

邮箱：wangyf6＠

研究助理

研究助理

市场表现

市场表现

建筑材料沪深300

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1.《伟星新材（002372.SZ）：毛利率改善支撑业绩增长，分红加码提升股东回报》，2024.4.9

2.《周观点：3月百强房企销售同比依旧疲软，光伏玻璃4月报价上涨》，2024.4.7

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周观点：

周观点：玻纤粗纱细纱相继提价，重视行业反转机会

投资要点：

周观点：根据卓创资讯统计，粗纱全品类3月底实现普涨，涨价趋势延续至4月，截止4月12日，全国无碱2400tex缠绕直接纱均价约3225元/吨，较3月22日底部价格3113元/吨上涨3.61%；电子纱价格：继3月中旬下游覆铜板龙头建滔集团提价后，电子纱价格陆续上涨，截止4月12日，全国电子纱G75市场均价约7500元/吨，电子布均价约3.40元/米，环比底部均上涨约3%。我们认为，3月底粗纱及电子纱均进行提价的信号意义明显，表明24Q1或是行业底部，历经2年的下行周期，玻纤行业至暗时刻已过，龙头企业不管是估值还是经营底部安全边际或已建立，重视龙头（中国巨石、长海股份、中材科技）的底部反弹机会；其次，关注Q2光伏玻璃盈利修复行情，4月光伏玻璃价格上涨，本周2mm单层镀膜玻璃均价约为18.25元/平米，3.2mm玻璃价格为26.25元/平米，较上月均呈现不同程度的上涨，4月光伏组件排产持续走高，光伏玻璃持续去库+涨价落地，成本持续下降背景下24Q2业绩有望超预期，关注光伏玻璃企业（旗滨集团、亚玛顿、信义玻璃、安彩高科）等；进入一季报窗口期，地产链整体预期不高，弱现实下企业业绩难超预期，相比国内需求弱复苏，出口链条相对较好（如PVC地板企业）。我们认为，上半年地产链或是政策催化阶段，目前所有地级及以上城市已建立房地产融资协调机制，万亿国债及新增5000亿PSL额度已全部发放完毕，“三大工程”或带来新的增量，下半年有望迎来基本面的改善。关注经营稳健，Q1业绩望平稳增长的北新建材、东方雨虹、青鸟消防；高分红板块关注伟星新材（23年业绩实现正增长，零售业务占比高，经营稳健，经营质量优质）、兔宝宝（现金流充足，高分红）、塔牌集团（粤东水泥龙头，高分红）；非地产链建议关注中硼硅药包材快速放量的山东药玻（模制瓶龙头，中硼硅药包材保持稳定增长）。我们近期发布了深度报告《碳纤维新领域，低空经济蓄势腾飞》，关注低空经济政策落地带来的蓝海市场，当前订单量有望拉动千吨碳纤需求，看好低空经济等新兴领域为碳纤维带来的增量需求，建议关注：吉林化纤（公司产品已被亿航智能试用）；吉林碳谷（国内最大的原丝供应商）；中复神鹰（民用高性能碳纤维龙头，产能扩张进行时，成长确定性强）；光威复材军用碳纤维龙头，产品已应用于无人机结构件，可用于eVTOL相关场景）。建筑板块建议关注央国企新一轮国改带来的修复行情，中国中铁（矿产资源重估）等八大央企，中材国际（海外订单快速增长，业绩稳健）等国际工程公司，其次关注低空经济基础建设对设计端的需求拉动，关注华设集团等。

.消费建材：一季报整体预期不高，C端企业表现相对优异。本周伟星新材发布了年报，业绩及分红较为