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中国岩土工程行业重点企业分析

一、基本情况

岩土工程在国外起步较早，20世纪60年代，欧美发达国家在土木工程实践中就已建立

起了一种以工程地质、土力学、岩体力学、基础工程为一体化的技术体制———岩土工程体

制，并建立了以岩土工程技术为基础的，包括生产、科研、教学及学术组织在内的岩土工程

组织机构。20世纪80年代传入我国，并对我国原有的工程地质勘察体制产生强烈冲击。1980

年6月原国家建筑工程总局印发了关于改革现行工程地质勘察体制为岩土工程体制的建议

，要求所属的有关工程勘察单位进行岩土工程工作试点。1986年8月国家计委发文，要求

进一步推行岩土工程工作，并征求推行工作的意见，由此开始，我国岩土工程事业便开始走

向健康发展与稳步提高的道路。岩土工程在国外一些地区或国家又被称为大地工程、土力工

程或土质工学。它不仅把岩土体作为工程建设环境、建设材料，而且把它与建（构）筑物联

系起来，组成一个整体，进行合理的利用、整治和改造，以求解决和处理工程建设中出现的

岩体和十体有关的工程技术问题。岩土工程不仅要研究工程建设所在地域的地质环境特征，

而目还要掌握工程建设特性和要求，不脱离工程建设要求进行地质环境质量评价，把工程建

设所依赖的物质基础———岩土体与工程建设具体要求紧密结合起来，视为一个整体进行分

析、评价、利用、整治和改造。它贯穿在工程建设的全过程，是基本建设的一个重要组成部

分，它包括勘察、设计、施工、治理和监测、监理几大环节。

基本情况

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资料来源：整理

二、经营情况

从近年来宏业基的资产总额情况来看，呈现上升的态势。2020年宏业基的资产总额为

16.36亿，2022年上升至20.63亿。

2020-2022年宏业基资产总额情况（亿）

2020-2022年宏业基资产总额情况（亿）

资料来源：招股说明书、整理

近年来中岩大地的资产总额呈现波动上升的态势。2020年其资产总额为19.65亿，2021

年上升至23.37亿，而截至2022年Q3季度，其资产总额出现下降，下降至21.64亿。

2020-2022年中岩大地资产总额情况（亿）

2020-2022年中岩大地资产总额情况（亿）

资料来源：公司年报、整理

从近年来宏业基的营业收入情况来看，呈现波动上升的态势。2020年其营业收入为

11.53亿，2022年其营业收入为12.29亿。2022年收入与上年同期相比有所下降，主要是

因为：公司自2019年开始战略转型并主动减少房地产开发商客户的销售占比，基于优化客

户结构的原则，对于地理位置优异且房地产开发商财务状况良好的项目公司择优承接相关项

目，2021年公司因承接白石洲一期旧改项目导致来自于地产开发商业务收入较高，2022年

房地产客户业务收入同比下降。

2020-2022年宏业基营业收入情况（亿）

2020-2022年宏业基营业收入情况（亿）

资料来源：招股说明书、整理

从近年来中岩大地的营业收入情况来看，呈现波动上升的态势，2020年为11.29亿，

而2021年其营业收入上升至13.77亿。2022年Q3季度，中岩大地的营业收入为6.39亿，

同比下滑37.63%，主要受公司提高了对合作客户信用评级的要求承接业务减少以及受疫情

影响项目施工进度放缓所致。

2020-2022年中岩大地营业收入情况（亿）

2020-2022年中岩大地营业收入情况（亿）

资料来源：公司年报、整理

近年来宏业基的毛利率呈现波动下降的态势，2021年其毛利率上升至19.46%，2022年

宏业基的毛利率下降至17.56%。毛利率下降主要原因系公司承接的项目中房地产开发商项

目的平均毛利率较高，而公司在2021年主动降低了房地产开发商项目占比。

2020-2022年宏业基毛利率情况（%）

2020-2022年宏业基毛利率情况（%）

资料来源：招股说明书、整理

从近年来中岩大地的毛利率情况来看，呈现大幅下降的局面。2020年其毛利率为

25.17%，2022年前3季度，中岩大地的毛利率下降至8.72%。主要受市场竞争加剧等因素影

响。

2020-2022年中岩大地毛利率情况（%）

2020-2022年中岩大地毛利率情况（%）

资料来源：公司年报、整理

相关报告：《中国岩土工程行业竞争现状及投资决策建议报告》

三、业