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NIFD季报主编:李扬
NIFD季报主编:李扬
中国宏观金融
中国宏观金融
殷剑峰
张旸殷剑峰
张旸王蒋姜
2024年2月
2022年4月
NIFD
NIFD
NIFD
NIFD
2
长征本报告负责人：殷剑峰
摘要
本报告执笔人：
以购买力平价来看，2017年我国便已成为全球第一大经济
⚫殷剑峰
体。不过，汇率和物价因素导致我国实际及名义经济增速偏低，国家金融与发展实验室
副主任
这直接影响了市场感受。今年经济运行的外部环境仍面临高度
⚫张旸
不确定性，主要来自中美经济周期错位、全球经济弱复苏、主
要国家进入选举周期等方面。
2023年三大物价指数乏力，是四十余年来少有的“体感温
度”较低之年。虽然消费重新成为经济增长的主动力，但是反
映居民就业、消费、收入的指标仍面临压力。未来消费发展的
前景，或将取决于通缩压力能否缓解，继而支撑名义GDP增长。
产业方面，在全球经济弱复苏态势下，工业疲软或将继续拖累
经济增长。除了物价因素以外，偿债压力凸显也是经济“体感”
较冷的原因之一，去年名义利率已经超过了名义GDP增速，新
增的融资主要被用于借新还旧。
【NIFD季报】
2024年将开启存量出清和结构调整的长征之路。一方面，
全球金融市场
打好存量住房出清、地方政府债务出清、失败中小金融机构出
人民币汇率
清三大持久的攻坚战。另一方面，产业结构将向消费者服务业、
国内宏观经济
生产者服务业和公共服务业调整。随着国内城镇化推进，房地
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