- 1、本文档共33页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
2024年2季度港股市场投资展望:
养精蓄锐
2024年3月28日
核心要点
一季度港股先跌后反弹,恒指短期在17000点附近仍面临较强阻力,未来需要更多政策利好及基本面的支持才
能打开上行空间。
随着1月下旬恒指守稳前期低点(2022年10月低点)后反弹,港股熊市尾声的共识正在形成,2月以来南下资
金净买入力度不断增强,外资交易型资金也阶段性回流中港股市,港股韧性不断增强。
二季度美联储有可能逐步放缓量化紧缩节奏,为年中减息做铺垫,但后续减息路径仍存不确定性。近期美元强
势、非美货币承压,令短期流动性偏紧。
港股面临的上行催化剂主要包括:港股已陆续确认估值底、政策底、经济底、盈利底和流动性底,安全边际基
本锁定;美联储的减息预期逐步强化,有望带来流动性改善;日本央行退出负利率,短期不会触发套息交易平
仓潮;中国未来增量政策及经济表现有望超预期。
港股面临的下行风险主要包括:下半年美国大选临近,排华情绪容易带来地缘政治和贸易摩擦;美联储降息节
奏可能与市场预期出现偏差,如降息间歇期拉长;高利率维持更久的环境下,造成环球商业房地产的进一步恶
化;降息之后流动性改善的红利惠及港股的力度可能不及预期,资产配置角度,环球债市和外围新兴市场股票
对于外资吸引力可能很高;美股集中度处于历史高位,一旦高位回调会对香港市场造成短期负面冲击;6月开
始的欧洲议会选举,极右势力抬头,贸易保护主义风险将显著上升。
综合考虑内外环境,预计港股在二季度大致呈现区间震荡的W型走势、前低后高,恒生指数波动区间介于
16000-18000点,国企指数波动区间介于5500-6100点,科技指数介于3300-3900点。
投资建议:建议二季度维持区间交易和哑铃型配置策略,一方面继续持有高股息蓝筹,另一方面可精选互联
网、科技、消费及制造业出海龙头。主题可关注:人工智能+、新质生产力、制造业出海、设备更新改造、以
旧换新、消费复苏等。
2
ExecutiveSummary
HongKongstocksinitiallyfellbutthenreboundedinthefirstquarter.Meanwhile,theHangSengIndexisstillfacingstrong
resistancenear17000pointsintheshortterm.Morefavourablepoliciesandfundamentalsupportwillbeneededtogenerate
greaterupside.
InlateJanuary,theHangSengIndexfelltoalevelclosetoitsOctober2022low,beforestabilisingwithoutfurtherdeclinesthen
graduallyrecovering,leadingtoagrowingconsensusthatHongKongstockshaveemergedfromthebearmarket.Since
February,netbuyingofsouthboundfundscontinuedtostrengthen.ForeigntradingfundsalsoreturnedtotheHongKongand
Chinastockmarkets.SignsarethatHongKongstockresiliencecontinuestostrengthen.
Inthesecondquarter,theUSFederalReserveislikelytograduallyslowthepaceofquantitativetightening,pavingthewayfor
interestratecutsinthemiddleoftheyear.Thesubseque
文档评论(0)