元宇宙行业证券研究报告：GPT三定律最新完整版本.pdfVIP

证券研究报告

海外行业报告|行业深度研究2023年03月28日

GPT三定律

超级流量入口和AI时代的操作系统，迈向数字文明

新阶段

作者：

分析师孔蓉SAC执业证书编号：S1110521020002

分析师唐海清SAC执业证书编号：S1110517030002

分析师潘暕SAC执业证书编号：S1110517070005

分析师缪欣君SAC执业证书编号：S1110517080003

分析师李泽宇SAC执业证书编号：S1110520110002

请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1

引子：从元宇宙到AIGC《Roblox深度报告：Metaverse第一股，元宇宙引领者》-2021年5月24日

我们从Roblox为出发点，以3D内容和游戏去理解Metaverse，认为UGC+

在21年研究元宇宙时，我们就提出Metaverse如AIGC是Metaverse扩张内容的核心！

果需要实现，AIGC是核心路径，并将AI放入我们

所定义的元宇宙六层框架：

此前在元宇宙报告提过展望，我们认为现阶段面

临的是即农业革命、工业革命之后的第三次革命，

其中AI将逐步成为核心底层生产力，在此基础之

上我们或才能看到Metaverse的全貌。

在这一轮科技创新周期下，我们能看到愈来愈多

技术与产品的落地如半导体的迭代、VRMR的落《元宇宙系列报告一：探索元宇宙框架，生产力的第三次革命Astronauts

地、AIGC的成熟等；在这个背景下我们看好交互inTheMetaverse》-2021年9月14日

在我们对元宇宙的理解中，Metaverse代表更深度的数字化与具象化，所以

方式与交互内容的革命，AI提速发展所带来的降智能化是必不可少的，我们在展望里将“元宇宙革命”定义为打开算力时代

本增效与行业创新或是引领这个时代真正的钥匙！真正的钥匙。

资料来源：Roblox招股书,newzoo，中国云游戏时长趋势报告，国家信息化发展战略纲要，天风证券研究所

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摘要

⚫OpenAI为何成为全球用户数增长最快的产品？我们认为主要系对话型应用使用几乎没有学习成本和门槛、ChatGPT与全行业的联系和结合

都相对流畅。作为人类史上用户数增长最快的应用，我们认为ChatGPT与抖音、Meta等主流产品一样都代表着下一个时代的来临，而其增

速或许象征着以ChatGPT为代表的AIGC将以超出想象的速度打破固有的商业模式和渗透进全行业。

⚫除生产力提升工具外我们怎么看ChatGPT？我们差异性的观点在于我们认为ChatGPT在提升生产力以外，有望凭借其极低的使用门槛（对

话）将与全新的硬件和交互方式升级实现共振，因此我们认为在助手工具、软件行业和硬件升级的消费级产品和中间件中蕴藏更多机会。

⚫我们认为ChatGPT是生成式AI在发展过程中积累量变过程中的一次重要“突现”：尽管ChatGPT在模型、训练方式和数据集方面与前代模

型并未有太大差距，但随大模型自身会随机出现“突现”能力且指数级增长，因此我们认为ChatGPT通过“突现”获得了远超上一代的意

图理解、多轮对话能力和准确率。

⚫GPT三定律：1）第一定律，在转化成本为0的背景下，ChatGPT渗透率增长速度呈现巴斯模型；2）第二定律合集：创新者窘境定律、

ScalingLaw、全新的摩尔定律；3）第三定律，生成式AI将最终实现对其他全行业的渗透。

⚫我们建议关注ChatGPT四大核心应用场景：搜索、电商、游戏、虚拟人。1）搜索：微软在搜索领域已直接接入ChatGPT，或将直接提升搜

索领域的占有率；2）电商领域：主要围绕人工客服替代和提升营销