协鑫科技颗粒硅渗透率加速提升，钙钛矿产业化持续突破.pdfVIP

协鑫科技(03800)/电力设备及新能源

目录

1全球领先光伏材料智造商，颗粒硅技术驱动者3

1.1海内外需求共振，光伏行业持续高景气3

1.2栉风沐雨十余载，持续引领行业创新3

1.3多晶硅出货量稳步提升，布局钙钛矿电池助力业务发展4

2受行业影响业绩有所下滑，费用管控能力良好6

3颗粒硅持续突破，钙钛矿未来可期7

3.1颗粒硅质量稳步提升，签订长单彰显竞争力7

3.2钙钛矿电池开辟市场空间，技术迭代引领行业突破7

4盈利预测与投资建议10

4.1业务拆分10

4.2可比公司估值10

5风险提示12

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本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2

协鑫科技(03800)/电力设备及新能源

1全球领先光伏材料智造商，颗粒硅技术驱动者

1.1海内外需求共振，光伏行业持续高景气

产业链价格触底，光伏需求有望持续高增。国内：根据国家能源局最新数据，

2024年1-2月国内光伏新增装机达到36.72GW，同比+80.27%，维持了去年Q4

以来的增长态势。一季度是光伏传统淡季，1-2月优秀的装机数据反映光伏需求仍

处于高速发展阶段，目前产业链价格处于低位，下游装机意愿强，叠加消纳红线有

望放开，我们预计2024年国内光伏新增装机仍将维持20%以上增速，有望达到

260GW+海外：2023年全球光伏市场持续高景气，全年装机预计将达到380GW，

同比+65%。展望2024年，国内招标提速，欧洲市场去库存加速，美国加息放缓

或将提振光伏电站装机需求，中东、亚非拉等地光伏电站将迎来起量，预计全球

2024年装机有望达到480GW，同比+26%。

图1：国内月度光伏新增装机量图2：全球光伏新增装机量及预测

国内光伏月度新增装机量(左轴，GW)全球新增装机(GW)全球YOY

同比(右轴，%)60080%

60.00500%500

60%

50.00400%

40.00300%400

30.0040%

200%

20.00300

10.00100%20%

0.000%200