油脂10月报：供应端近松远紧，油脂维持区间震荡-20231113-金石期货-35页.pdfVIP

油脂10月报

供应端近松远紧油脂维持区间震荡

冯子悦期货从业资格号：投资咨询从业证书号：Z0018581

一、行情回顾和展望

行情回顾

10月，国内三大油脂库存不降反升，显示出节后下游消费持续疲软，期货盘面表现为弱势窄幅震荡，

随着棕榈油进入减产季节以及后期大豆到港或不及此前预期，近期对期货盘面形成一定支撑；外盘方面，

受原油价格震荡走低影响，美豆油期货价格变现最为弱势，10月持续下跌；马来棕榈油虽然出现累库，但

出口表现强劲，整体盘面较为稳健，近期呈区间震荡走势。

数据来源：wind、金石期货研究所

行情展望

基本面变化——

美国大豆单产意外上调（偏空）；巴西出口保持强劲但新季大豆种植状况堪忧（中性）；马来西亚10

月库存增幅低于预期，并且进入减产季节（中性偏多）；中国、印度植物油库存偏高（中性偏空）；中国

刺激政策将持续加码（中性偏多）。

走势展望——

国际方面，马来棕榈油随着减产季的到来将进入去库周期，巴拿马运河限行将对国内油料供应链产生

影响，后期国内油脂库存压力或将得到缓解。整体上维持之前判断，即油脂下行空间有限，短期内油脂价

格维持震荡走势，后期关注大豆到港情况及南美种植