基于改进DCF模型的互联网企业价值评估_刘玮珂.pdfVIP

学位申请人姓名：刘玮珂

学科专业：会计专硕

培养单位：湖南工商大学

导师姓名及职称：贺勇副教授

校外导师姓名及职称：邵家益高级会计师

湖南工商大学

2021年6月

10554201620490072

ValueevaluationofInternetenterprisesbasedon

improvedDCFmodel--TakingBiliBiliasanexample

作者姓名：刘玮珂

学科专业：会计专硕

学院（系）：湖南工商大学

指导教师：贺勇

论文答辩日期：2021.5.30答辩委员会主席：李志军

湖南工商大学

2021年5月

湖南工商大学硕士学位论文摘要

随着互联网的发展，诞生了很多与互联网相关的新行业、新领域。与石油、

电器、通信等传统行业不同，“用户量”始终是互联网企业最看重的指标。互联

网企业的股价表现也往往与“用户量”有高度相关性而与传统财务指标关联甚少，

这让看重财务指标的传统估值方法在面对互联网企业时无法适应，因此对传统方

法进行一定的改进让其可以适应于互联网企业显得十分必要。

本文首先介绍了企业价值理论基础、价值评估的方法、互联网相关的理论基

础和企业的生命周期理论。接着分析了对互联网企业估值时传统估值方法的适用

性。通过比较现有估值方法对互联网企业的适用性，得出企业自由现金流折现模

型适用于互联网企业。并且针对企业自由现金流折现模型在对互联网企业估值时

进行改进，通过“用户量”来确定企业的生命周期和预测企业自由现金流中营业

收入的增长体现互联网行业的规模效应，让