国金证券-见微知著系列之七十四：库存周期“重启”，关注哪些亮点？.pdf

库存周期“重启”，关注哪些亮点？

3月工业库存延续回升，传递库存周期“重启”信号。哪些行业补库“意愿”更强，或对经济产生多大带动作用？

一问：库存行为，有哪些新变化？制造业库存企稳改善，化纤、运输设备等行业率先补库

国内库存偏低背景下，制造业库存增速企稳改善，带动工业库存增速持续回升。2023年下半年工企营收增速开启上行，

名义、实际库存同比分别较11月增加0.8、0.6个百分点至今年3月的2.5%、5.3%；制造业占工业产成品存货比重高

达97.2%，期间制造业库存同比增加0.7个百分点，是推动工业整体库存回升的主因。

制造业