社会服务行业简评报告：清明国内长线游出境游热度高企，重组胶原蛋白技术产品持续创新.docx

深300指数波动为-0.21%，社服/美护较沪深300指数跑输2.54pcts/

跑输0.72pcts。个股表现中，社服行业涨幅前5个股为实朴检测

（+15.10%），大连圣亚（+15.07%），谱尼测试（+11.65%），九华旅游

（+6.63%），丽江股份（+5.99%）；美护行业上周表现靠前的TOP5个股分别为水羊股份（+8.28%）、百亚股份（+3.81%）、爱美客（+2.02%）、诺邦股份（+1.93%）、倍加洁（+1.79%）。

海南机场客流：3月25日-3月30日，海口美兰机场累计执飞航班班次3598架，环比+2.33%/同比+27.95%，恢复至2019年同期125.45%；

客流50.75万人次，环比+0.11%/同比+33.02%，恢复至19年同期120.03%。3月25日-3月30日，海南三亚凤凰机场周累计执飞航班航班2210架次，环比+0.41%/同比-3.07%，约为2019年同期的100.27%；客流37.85万人次，环比-2.04%/同比+7.16%，较19年恢复

107.48%。

化妆品新品：3月至今主要国产品牌中，珀莱雅8件新品备案，上海家化12件新品备案，华熙生物4件新品备案，福瑞达4件新品备案。新品上市方面，近期珀莱雅推出轻享阳光盾护防晒液，防晒保湿；珀莱雅肌源修护轻盈霜/盈润霜，抗皱修护；悦芙媞推出悦芙媞乳糯净透卸妆膏。贝泰妮旗下薇诺娜推出第二代舒敏保湿特护霜，敏感修护；时光修护防晒乳，防晒修护。巨子生物旗下可复美推出重组胶原蛋白致安舒缓修护精华冻膜，修护褪红；秩序清洁泥膜，去油净毛孔；可丽金推出重组胶原蛋白蕴活提拉紧塑抗皱精华霜，抗皱紧致。上美股份旗下韩束推出韩束雪白肌美白保湿柔肤水，美白淡斑；韩束雪白肌美白补水乳液，美白淡斑；韩束柔光透亮气垫CC霜，提亮遮瑕；一叶子推出水感透润防晒液。上海家化旗下佰草集推出太极啵啵乳，舒缓修护。华熙生物旗下米蓓尔推出屏障特护水凝霜，控油修护；屏障特护倍润霜，保湿修护；润百颜推出屏障修护精华乳，修护褪红；Bio-MESO肌活推出油敏精华，控油舒缓。

投资建议：1）出游：清明假期出游持续升温，酒店、机票预订高增，看好酒店板块估值修复（锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店），春季出游主题热点不断，关注暑期旺季前的春季出游客流与客单复苏，建议关注三特索道、丽江股份、九华旅游、长白山、天目湖。2）出境游，假期出境游恢复良好，入境游在利好政策推动下持续回升，国际航班运力逐步恢复、出游性价比提高，建议关注众信旅游。3）医美，再生、重组胶原蛋白等轻医美新材料产品持续创新升级，建议关注江苏吴中

（新品上市在即）、爱美客（看好24Q1市场销售）、巨子生物（大促表现亮眼、迎估值修复）、锦波生物（合作修丽可推新，重组胶原蛋白技术突破、产业热度持续升温）。4）化妆品，大促国货增长强于国际品牌，整体表现符合预期。建议重点关注旗下品牌近期推出重磅新品，且有望成为新晋大单品以提升品牌竞争力、市占率的珀莱雅、福瑞达、巨子生物、贝泰妮，以及延续近期高速增长势头的上美股份。

风险提示：需求复苏低于预期；政策推进不及预期；市场竞争加剧；新品推广不及预期；上市公司治理风险。

目录

行情回顾 2

行业重点数据跟踪 3

免税：海南主要机场客流 3

化妆品：新品备案 4

化妆品：新品上市 5

行业要闻 6

公司公告 9

业绩及估值 10

风险提示 10

插图目录

图1SW社服/美护行业市场走势 2

图2SW社服/美护行业估值PE-TTM 2

图3上周申万一级行业涨跌幅表现（%） 2

图4主要细分板块周涨跌幅（%） 2

图5社服行业周涨跌幅领先个股（%） 3

图6美护行业周跌幅领先个股（%） 3

图7海口美兰机场每日执飞班次（架次） 3

图8海口美兰机场每日运送旅客数量（人次） 3

图9三亚凤凰机场每日执飞班次（架次） 4

图10三亚凤凰机场每日运送旅客数量（人次） 4

图11珀莱雅化妆品新品备案情况（件） 4

图12贝泰妮化妆品新品备案情况（件） 4

图13上海家化化妆品新品备案情况（件） 4

图14华熙生物化妆品新品备案情况（件） 4

图15福瑞达化妆品新品备案情况（件） 5

图16国产代表性品牌近期上市新品 6

图17上周重点公司公告 9

图18重点公司盈利预测及估值 10

行情回顾

上周（3月25日-3月29日），sw社服/美护行业指数变动幅度为-2.76%/-0.93%，在申万一级31个行业中排名第19/27。同期沪深300指数波动为-0.21