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外汇市场

摘要：国际上因贸易、投资、旅游等经济往来，总不免产生货币收支关系。但各国货

币制度不同，要想在国外支付，必须先以本国货币购买外币；另一方面，从国外收到外币

支付凭证也必须兑换成本国货币才能在国内流通。这样就发生了本国货币与外国货币的兑

换问题。

关键词：金融市场、外汇交易、市场职能、外汇市场、国际结算、外币兑换

一、外汇市场

外汇市场的概念

外汇市场是指经营外币和以外币计价的票据等有价证券买卖的市场。是金融市场的主

要组成部分。以前，一般人对外汇市场的了解仅是一个外币的概念，然而历经几个时期

的演进，它已较能为一般人了解，而且已应用外汇交易为理财工具。外汇市场是国际汇兑

的简称。外汇市场的概念有静态和动态之分。动态外汇，是指把一国货币兑换成为另一国

货币以清偿国际间债务的金融活动。从这个意义上来说，动态外汇等同于国际结算。静态

的外汇又分为广义和狭义。广义的外汇是外国外汇管理法令所称的外汇。它泛指一切对外

金融资产。现行的《中华人民共和国外汇管理条例》第三条规定，外汇是指以外币表示的

可以用作国际清偿的支付手段和资产。狭义的外汇是指以外币表示的用于国际结算的支付

手段。

贸易往来的频繁及国际投资的增加，使各国之经济形成密不可分的关系，全球的经常

性经济报告如通货膨胀率、失业率及一些不可预期的消息如天灾或政局的不安定等等，皆

为影响币值的因素，币值的变动，也影响了这个货币在国际间的供给与需求。而美元的波

动持续抗衡世界上其它的货币。国际性贸易及汇率变动的结果，造就了全球最大的交易市

场－外汇市场，一个具高效率性、公平性及流通性的一流世界级市场。外汇交易市场是个

现金银行间市场或交易商间市场，它并非传统印象中的实体市场，没有实体的场所供交易

进行，交易是透过电话及经由计算机终端机在世界各地进行，直接的银行间市场是以具外

汇清算交易资格的交易商为主，他们的交易构成总体外汇交易中的大额交易，这些交易创

造了外汇市场的交易巨额，也使外汇市场成为最具流通性的市场。

二、外汇市场的分类

1.按外汇市场的外部形态进行分类，外汇市场可以分为无形外汇市场和有形外汇市场。

无形外汇市场，也称为抽象的外汇市场，是指没有固定、具体场所的外汇市场。这种市场

最初流行于英国和美国，故其组织形式被称为英美方式。

2.按外汇所受管制程度进行分类，外汇市场可以分为自由外汇市场、外汇黑市和官方

市场。自由外汇市场：是指政府、机构和个人可以买卖任何币种、任何数量外汇的市场。

自由外汇市场的主要特点是：第一，买卖的外汇不受管制。第二，交易过程公开。例如：

美国、英国、法国、瑞士的外汇市场皆属于自由外汇市场。外汇黑市：是指非法进行外汇

买卖的市场。外汇黑市的主要特点是：第一，是在政府限制或法律禁止外汇交易的条件下

产生的。第二，交易过程具有非公开性。由于发展中国家大多执行外汇管制政策，不允许

自由外汇市场存在，所以这些国家的外汇黑市比较普遍。官方市场：是指按照政府的外汇

管制法令来买卖外汇的市场。这种外汇市场对参与主体、汇价和交易过程都有具体的规定。

在发展中国家，官方市场较为普遍。

3.按外汇买卖的范围进行分类，外汇市场可以分为外汇批发市场和外汇零售市场。

外汇批发市场：是指银行同业之间的外汇买卖行为及其场所。其主要特点是交易规模大。

外汇零售市场：是指银行与个人及公司客户之间进行的外汇买卖行为及场所。

三、外汇市场的特点

1.有市无场

西方工业国家的金融业基本上有两套系统，即集中买卖的中央操作和没有统一固定场

所的行商网络。股票买卖是通过交易所买卖的。像纽约证券交易所、伦敦证券交易所、东

京证券交易所，分别是美国、英国、日本股票主要交易的场所，集中买卖的金融商品，其

报价、交易时间和交收程序都有统一的规定，并成立了同业协会，制定了同业守则。投资

者则通过经纪公司买卖所需的商品，这就是有市有场。而外汇买卖则是通过没有统一操

作市场的行商网络进行的，它不像股票交易有集中统一的地点。但是，外汇交易的网络却

是全球性的，并且形成了没有组织的组织，市场是由大家认同的方式和先进的信息系统所

联系，交易商也不具有任何组织的会员资格，但必须获得同行业的信任和认可。这种没有

统一场地的外汇交易市场被称之为有市无场。全球外汇市场每天平均上万亿美元的交易。

如此庞大的巨额资金，就是在这种既无集中的场所又无中央清算系统的管制，以及没有政

府的监督下完成清算和转移。

2.循环