中国工程机械行业龙头企业分析：三一vs徐工机械.pptxVIP

中国工程机械行业龙头企业分析：

三一重工VS徐工机械;;;;;;;;;;;;;;①智能化制造;;;;;;;;;偿债能力;盈利能力;营运能力;发展能力;现金流分析;财务分析总结;;;;三一重工和徐工机械销售费用率与管理费用率均有显著下降，降本成效明显

整体而言徐工机械销售费用率与管理费用率均低于三一重工;三一重工研发费用占比不断增高，投入研发较多，但徐工机械研发占比逐年下降

三一重工和徐工机械的财务费用整体呈下降趋势，降本成效明显

;三一重工营业收入和净利润逐年递增，但有放缓趋势；徐工机械营业收入和净利润稳步增长

整体而言三一重工营业收入高于徐工机械，且都呈现上升态势，企业数字化增效效果明显;三一重工毛利率和净利率波动幅度大

徐工机械净利率也波动上升，态势较好

整体而言三一重工毛利率和净利率均高于徐工机械，但徐工机械稳中向好，数字化转型效果较好;三一重工挖机市占率近年来稳居首位

徐工机械挖机市占率逐年提高

相对于其他各类企业这两家公司增效效果显著

资料来源：wind、中国工程机械行业协会、浙商证券研究所

;三一重工和徐工机械近年来数字化进程加快，人均创收与人均创利均呈现整体上升态势，徐工机械相对于中联重科增效效果显著

资料来源：wind、浙商证券研究所;;三一重工：

预计到2025年工程机械行业电动化产品渗透率达到25%，销量可达47万台。

三一重工在电动化产品研发和小批量销售方面具有领先优势，预计：

到2025年公司车辆类电动化产品市占率可达34%；

工程机械类电动化产品市占率可达28%，整体市占率可达31%。;徐工机械：加快电动化转型

近年来，徐工机械在电动化转型道路上不断走向纵深，在电动机械方面取得较大成绩，电动叉车、电动装载机、电动挖掘机等已领先行业。以绿色技术来说，徐工机械氢燃料叉车及电动装载机处于行业领先地位，无人遥控装载机在行业和国际上都处于领先地位。

目前新能源产品占收入比例10%左右，2021年，徐工研发并完成52款电动产品，售出新能源产品1.7万台，销售收入超16亿元，占收入比例不到2%。

徐工机械电动化战略的下一步目标期望是2027年电动化产品收入占比25%，2030年收入占比35%。

;三一重工与徐工机械电动重卡主机厂零售销量及份额比较（2021-2022）

;国际市场布局：

三一重工：公司通过“三步走”的国际化战略，目前基本实现研发、制造、销售的全方位的国际化，在印度、美国、欧洲、巴西等地布局海外产业集群，美洲、非洲增长率达108%、118%。

徐工机械：在扎实稳健的全球市场建设中，逐步构建形成了涵盖2000余个服务终端、6000余名技术专家、5000余名营销服务人员，辐射191个国家和地区的庞大高效网络，不断为全球客户提供售前、售中、售后及融资租赁，一站式、一体化的高效便捷服务。;从海外销售收入来看：

三一重工和徐工机械的海外销售额都呈明显的上升趋势，产品在国际市场开拓良好。

三一重工：海外销售收入2020-2022增势迅猛，同比增长率高达76.16%、47.19%，国际化战略实施效果良好。

徐工集团：在“四位一体”的国际化发展战略下，徐工聚焦海外重点区域市场，海外销售收入在2021年创历史新高，2020-2021年同比增长111.82%，国际化战略得到有力推动。;从海外销售额规模和海外营收占总收入比重来看：

三一重工的海外销售额规模远远领先于徐工机械，三一重工在2022年实现365.71亿元的海外销售额，可见其持续推进国际化战略，实现了海外销售的高速增长。2021年，受新冠疫情、行业景气度下降的影响，三一和徐工的海外销售额不降反增，体现出海外市场需求之旺盛及海外经营能力之坚韧。

此外，三一重工海外营收占总收入的比重也显著高于徐工集团，三一重工2022年海外收入占比高达45%；而按增速来看，徐工机械也将实现40%的海外收入占比。得益于世界经济回暖、完整的产业链布局、关键核心技术的突破以及全球化布局的多重优势，我国工程机械企业海外市场的拓展能力得以显著提高。

;从主要产品的海外毛利率水平来看：

三一重工：海外毛利率呈上升趋势，在25%上下波动，甚至在2022年达26.36%，反超国内产品毛利率，实现重大突破性增长。

徐工机械：海外毛利率呈下降趋势，在20%左右波动，海外毛利率始终略高于国内产品毛利率，但仍低于三一重工的海外产品毛利率。

从国际化战略执行情况来看，三一重工的增长势头较为强劲，且海外产品毛利率的绝对值高于徐工机械。;2021年主要工程机械企业全球市占率;;;;;;;谢谢您的观看