高级财务管理.pptx

专题二

国际财务管理

;股利分配;三、股利支付的方式;五、股利分配政策;2、固定或持续增长的股利政策

指将每年发放的股利固定在某一相对稳定的水平上并在较长的时期内保持不变，只有当公司认为未来盈余将会显著地、不可逆转的增长时，才提高年度的股利发放额。;3、固定股利支付率政策

指公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。;4、低正常股利加额外股利政策

指公司一般情况下，每年只支付一个固定的、数额较低的股利；在盈余较多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。但额外股利并不固定化，不意味着公司永久的提高了规定的股利支付率。;六、股票股利、股票分割、股票回购;例1：下列有关股票股利的表述正确的是（）（多选）

A使股东权益内部结构发生变化

B使每股净资产下降

C使市盈率下降

D是一种股利支付方式;例3：某公司现有发行在外的普通股1000万股，每股面值1元，资本公积6000万元，未分配利润8000万元，每股股票市价20元，若按5%的比例发放股票股利并按市价折算，公司资本公积的报表列示将为（）万元。

A7000

B5050

C6950

D300;2、股票分割;3、股票分割与股票股利的比较;4、股票回购;例4：某公司今年年底的所有者权益总额为9000万元，普通股6000万股。目前的资本结构为长期负债占55%，所有者权益占45%，没有需要付息的流动负债。该公司的所得税税率为30%。预计继续增加长期债务不会改变目前的11%的平均利率水平。董事会在讨论明年资金安排时提出：

（1）计划年度分配现金股利0.05元/股；

（2）为新的投资项目筹集4000万元的资金；

（3）计划年度维持目前的资本结构，并且不增发新股，不举借短期借款。;例5：某公司目前发行在外股数为1000万股，公司正在做2012年的股利分配计划，预计2012年实现的税后净利为850万元，投资计划所需资金800万元，公司的目标资本结构为自有资金占60%。

（1）若公司采用剩余股利政策，则2012年需要从外部增加的借款和股权资金分别为多少？

（2）若公司采用固定股利支付率政策，股利支付率为60%，维持目前的资本结构，则2012年需要从外部增加的借款和股权资金分别为多少？

（3）若计划年度分配股利0.5元/股，维持目前的资本结构，并且不增发新股，预测当前利润能否保证？;例6：某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下：;国际财务管理协会（IFMA）;国际财务管理师（IFM);专题二内容结构;第一讲全球化下跨国公司发展与国际财务管理内容;一全球化驱动下跨国公司发展;IBM：走向全球一体化的企业

IBM在全球17个行业中拥有6万人的咨询专家资源，形成全球整合的知识资产储备；遍布全球的IT基础设施充分支持IBM全球一体化运行的技术需求；业务遍及全球174个国家和地区，超过38.4万名员工，对各国市场和资源有深入了解,为全局布局打下了基础。

IBM将近60%的员工、56.9%的收入产生于美国。其中，亚太地区的发展在IBM全球一体化整合中扮演着重要角色：IBM的全球支付中心设立于上海，全球采购中心位于深圳，财务中心设立于马来西亚的吉隆坡，人力资源中心设立于菲律宾马尼拉，援助中心设立于澳大利亚布里斯班。

;你值得拥有!;跨国公司定义;跨国公司形成;国际经营方法：;跨国公司发展：全球化驱动力;全球发展及面临的挑战;资本结构融资来源;美国跨国公司国外经营利润占公司总利润比重

：由20世纪60年代的5%增加到2005年的25%。;

市场驱动：

相似的消费者需要；全球化的消费者；可转换的市场

;市场驱动;成本驱动;政府驱动;竞争驱动;国际价值网络优势;国际化VS全球化;

快速发展的全球化市场,推动公司跨国经营,

全球化战略重要性日益提升.

但大多数财务学培训主要仍聚焦国内财务问题.

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跨国公司在全球化经营背景下面临的现实问题：

;Gretz工具公司是一家大型美国跨国公司，在8个不同国家都有子公司。G母公司在建立其子公司时注入了首期资金。但是，此后每个子公司必须独自为它的发展融资。当需要进行融资时，Gretz工具公司通常利用花旗银行。现在Gretz的法国子公司要求花期银行提供中期贷款，花期银行提供的备选方案如下：;一家总部设在美国的跨国公司，计划将其剩余现金投资于英国达一年之久。英国一年期的利率是19%，在未来一年内英国英镑价值变化的概率如下：;汇率风险

※中国高新技术企业沃施园艺公司的外销收入主要以美元结算。近年来人民币持续升值，给公司出口业务带来了一定的汇兑损失。

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