并购重组培训会议纪要.pdf

中国证券业协会并购重组业务培训班

中国证券业协会并购重组业务培训班

2024年3月29日

2024年3月29日

第一场培训

第一场培训

《活跃并购重组增强市场内在稳定性》

《活跃并购重组增强市场内在稳定性》

一、关于支持科技创新(创新是新质生产力的核心，并购是推动新质生产力

一、关于支持科技创新（创新是新质生产力的核心，并购是推动新质生产力

很好的工具)

很好的工具）

1、支持突破关键核心技术的科技型企业并购重组

1、支持突破关键核心技术的科技型企业并购重组

2、支持科创板企业并购重组

2、支持科创板企业并购重组

3、关于业绩承诺

3、关于业绩承诺

(关联方的交易必须业绩承诺，第三方交易没有强制业绩承诺)

（关联方的交易必须业绩承诺，第三方交易没有强制业绩承诺）

二、关于重组估值

二、关于重组估值

1、关于估值包容性

1、关于估值包容性

(过去几年交易的估值倍数大幅下降，但是不是简单机械看倍数)

（过去几年交易的估值倍数大幅下降，但是不是简单机械看倍数）

2、关于防范乱象

2、关于防范乱象

(按照统计，关联方注入估值是非关联方2倍，有很多交易注入后又低价剥

（按照统计，关联方注入估值是非关联方2倍，有很多交易注入后又低价剥

离，市场乱象；核心是找到好标的，就可以高估值，考验财务顾问能力)

离，市场乱象；核心是找到好标的，就可以高估值，考验财务顾问能力）

三、关于吸收合并

三、关于吸收合并

(吸收合并上市公司案例非常少，监管是鼓励吸收合并的)

（吸收合并上市公司案例非常少，监管是鼓励吸收合并的）

1、推动央企上市公司吸收合并

1、推动央企上市公司吸收合并

2、鼓励非同一控制下的吸收合并

2、鼓励非同一控制下的吸收合并

(这是最鼓励的，出清市场低效上市公司，比强制退市要软着陆)

（这是最鼓励的，出清市场低效上市公司，比强制退市要软着陆）

四、关于从严监管

四、关于从严监管

1、中介机构在规范并购重组中负有重要责任

1、中介机构在规范并购重组中负有重要责任

2、从严监管借壳上市和跨界并购重组

2、从严监管借壳上市和跨界并购重组

(这是今天要明确传递的信号，借壳上市等同IPO,并购要围绕上市公司所

（这是今天要明确传递的信号，借壳上市等同IPO，并购要围绕上市公司所

擅长的产业链，不是资本运作、资本炒作，不能成为“转型专业户”)

擅长的产业链，不是资本运作、资本炒作，不能成为“转型专业户”）

3、从严打击财务造假

3、从严打击财务造假

五、关于重组审核机制

五、关于重组审核机制

1、完善重组“小额快速”审核机制

1、完善重组“小额快速”审核机制

(并购交易平均审核155天，还要提高效率)

（并购交易平均审核155天，还要提高效率）

2、对头部大市值公司并购重组实施“快速审核”

2、对头部大市值公司并购重组实施“快速审核”

六、几点要求

六、几点要求

1、要做好政策宣讲(谈项目时候要给客户宣导并购政策)

1、要做好政策宣讲（谈项目时候要给客户宣导并购政策）

2、要强化持续督导(不是做完交易就结束了，重视督导)

2、要强化持续督导（不是做完交易就结束了，重视督导）

3、要规范发展(强化公司内部合规内控流程)

3、要规范发展（强化公司内部合规内控流程）

4、要推动创新