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财务报表分析的差额分析法

投资收益分析：

 市盈率=每股市场价/每股净利润

 净资产倍率=每股市场价/每股净资产值

 资产倍率=每股市场价/每股资产值

 现金保障能力分析：

 销售商品收到现金与主营业务收入比率=销售商品、提供劳务收到的现金/主营

业务收入×100%

 正常周转企业该指标应大于1。如果指标较低，可能是关联交易较大、虚构销

售收入或透支将来的销售，都可能会使来年的业绩大幅下降。

 经营活动产生的现金流量净额与净利润比率=经营活动产生的现金流量净额/净

利润×100%

 净利润直接现金保障倍数=(营业现金流量净额-其他与经营活动有关的现金流

入+其他与经营活动有关的现金流出)/主营业务收入×100%

 营业现金流量净额对短期有息负债比率=营业现金流量净额/(短期借款+1年内

到期的长期负债)×100%

 每股现金及现金等价物净增加额=现金及现金等价物净增加额/股数

 每股自由现金流量=自由现金流量/股数

 (自由现金流量=净利润+折旧及摊销-资本支出-流动资金需求-偿还负债本金+

新借入资金)

 利润构成分析：

 为了让投资者清晰地看到利润表里面的利润构成，我想在这里对由股份有限公

司会计制度规定必须有的损益项目(含：主营业务收入、其他业务收入、折扣与

折让、投资收益、补贴收入、营业外收入、主营业务成本、主营业务税金及附加、

其他业务支出、存货跌价损失、营业费用、管理费用、财务费用、营业外支出、

所得税、以前年度损益调整。)对净利润的比率列一个利润构成表。

 盈利能力分析：

 营业成本比率=营业成本/主营业务收入×100%

 在同行之间，营业成本比率最具有可比性，原因是原材料消耗大体一致，生产

设备及工资支出也较为一致，发生在这一指标上的差异可以说明各公司之间在资

源优势、区位优势、技术优势及劳动生产率等方面的状况。那些营业成本比率较

低的同行，往往就存在某种优势，而且这些优势也造成了盈利能力上的差异。相

反，那些营业成本比率较高的同行，在盈利能力不免处于劣势地位。

 营业利润率=营业利润/主营业务收入×100%

 销售毛利率=(主营业务收入-主营业务成本)/主营业务收入×100%

 税前利润率=利润总额/主营业务收入×100%

 税后利润率=净利润/主营业务收入×100%

 这几个指标都是从某一方面反应企业的获利能力。

 资产收益率=净利润×2/(期初资产总额+期末资产总额)×100%

 资产收益率反应了企业的总资产利用效率，或者说是企业所有资产的获利能力。

 净资产收益率=净利润/净资产×100%

 又称股东权益收益率，这个指标反应股东投入的资金能产生多少利润。

 经常性净资产收益率=剔除非经常性损益后的净利润/股东权益期末数×100%

 一般来说资产只能产生“剔除非经常性损益后的净利润”所以用这个指标来衡

量资产状况更加准确。

 主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入×100%

 一个企业如果要实现可持续性发展，主营业务利润率处于同行业前列并保持稳

定十分重要。但是如果该指标异忽寻常地高于同业平均水平也应该谨慎了。

 固定资产回报率=营业利润/固定资产净值×100%

 总资产回报率=净利润/总资产期末数×100%

 经常性总资产回报率=剔除非经常性损益后的净利润/总资产期末数×100%

 这几项都是从某一方面衡量资产收益状况。

 经营效率分析：

 净资产调整系数=(调整后每股净资产-每股净资产)/每股净资产

 调整后每股净资产=(股东权益-3年以上的应收帐款-待摊费用-待处理财产净

损失-递延资产)/普通股股数

 减掉的是四类不能产生效益的资产。净资产调整系数越大说明该公司的资产质

量越低。特别是如果该公司在系数很大的条件下，其净资产收益率仍然很高，则

要深入分析。

 营业费用率=营业费用/主营业务收入×100%

 财务费用率=财务费用/主营业务收入×100%

 反映企业财务状况的指标。

 三项费用增长率=(上期三项费用合计-本期三项费用合计)/本期三项费用合计

 三项费用合计=营业费用+管理费用+财务费用

 三项费用之和反应了企业的经营成本如果三项费用合计相对于主营业务收入大

幅增加(或减少)则说明企业产生了一定的变化，要提起注意。

 存货周转率=销货成本×2/(期初存货+期末存货)

 存货周转天数=360天/存货周转率

 存货周转率(天数)表达了公司产品的产销率，如果和同行业其它公司相比周转

率太小(或天数太长)，就要注意公司产品是否能顺利销售。

 固定资产周转率=销售收入/平均固定资产

 该比率是衡量企