資產證券化講座 copy.pptx

资产证券化培训金杜律师事务所

第一部分业务概览严格保密仅供参考

3历史沿革简介首次开闸2005年,信贷资产证券化试点开启。首轮交易为国开行的信贷资产与建行的个人住房抵押贷款证券化。首轮试点企业资产证券化首轮试点自2005年起至2006年共发行包括联通、网通在内的总规模262亿元的专项资产管理计划。交易规模从2005年至2008年期间,共发行11个项目,总规模达到人民币413亿元。暂停试点从2007年至2009年,受全球金融危机影响,企业资产证券化试点暂停。市场重启2012年,资产证券化市场重启。颁布新规2013年,证监会颁布《企业资产证券化业务管理规定》,标志着企业资产证券化由试点转为常规业务的开始。暂停2008年,受全球金融危机影响,资产证券化试点被监管机关叫停。市场重启2011年,远东二期的发行标志着企业资产证券化市场重启。信贷资产证券化企业资产证券化

基础资产信贷资产证券化信贷资产–贷款(包括不良贷款)证券公司资产证券化应收款(包括贸易应收款、租赁应收款等)信贷资产信托收益权基础设施收益权保险项目资产支持计划目前暂无限制转让的权利完善针对发起人-交易文件的签署针对义务人-通知担保的转让-登记对抗？登记生效主要法律问题真实出售基础资产与发起人的破产隔离破产隔离发行人(特殊目的载体)的破产隔离监管备案和批准银监会,人民银行,证监会可适用的证券交易所–银行间证券市场,深交所,上交所

信用增级机制信用增级手段优先/劣后分层结构超额抵押超额利差准备金账户收益补充账户其他支持安排流动性支持外部第三方差额补足/担保

尽职调查结构设计文件起草法律意见工作范围文件起草根据既定结构,进行交易文件的起草,直至最终定稿结构设计根据尽职调查结果以及资产/交易特点,设计交易结构法律意见就本次交易出具正式的法律意见尽职调查就发起机构以及基础资产进行法律尽职调查律师工作范围尽职调查发起机构合法合规性与内部业务流程;资产是否符合合格标准;资产及其担保的可转让性;其他与资产有关的内容等结构设计债权转让与担保完善;真实出售与破产隔离;现金流分配顺序设计;储备账户设计;流动性支持贷款安排;差额支付承诺等文件起草信贷资产证券化文件群(信托法律关系)专项资产管理计划文件群(委托法律关系)保险项目计划文件群(与专项资产管理计划相似)法律意见主体的合法设立有效存续;主体为进行证券化所采取的必要的公司行动;项目的合法性/合规性;各交易文件的有效性;破产隔离的实现;以及资产是否符合合格标准等法律服务工作范围6

第二部分信贷资产证券化严格保密仅供参考

金融机构发起人/委托人信托公司受托人借款人金融机构贷款服务机构商业银行托管银行中债登登记结算机构投资者受益人信托计划证券公司承销商贷款服务协议资金托管协议贷款本息贷款本息证券本息贷款本息证券本息信贷资产现金受托人现金承销合同证券现金现金流法律关系8信贷资产证券化

主要法律法规内容文号颁布机构颁布时间《金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法》银监会令2005年第3号银监会2005年11月07日《关于进一步加强信贷资产证券化业务管理工作的通知》银监办发[2008]23号银监会200年.02月04日《资产支持证券信息披露规则》人民银行公告[2005]第14号人民银行2005年06月13日《资产支持证券在银行间债券市场的登记、托管、交易和结算等有关事项公告》人民银行公告[2005]第15号人民银行2005年06月15日《信贷资产证券化基础资产池信息披露有关事项公告》人民银行公告[2007]第16号人民银行2007年08月21日《信贷资产证券化试点管理办法》人民银行、银监会公告[2005]第7号人民银行、银监会2005年04月20日《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》银发[2012]127号人民银行、银监会、财政部2012年05月17日《关于信贷资产证券化有关税收政策问题的通知》财税[2006]5号财政部、国家税务局2006年02月20日《关于个人住房抵押贷款证券化涉及的抵押权变更登记有关问题的试行通知》建住房[2005]77号建设部(已撤销)2005年05月16日《关于金融资产管理公司收购、处置银行不良资产有关问题的补充通知》法[2005]62号最高人民法院2005年05月30日

序号名称类型发行额(人民币百万)1.2005年第一期开元信贷资产支持证券信贷资产支持证券4,1772.2005年建元个人住房抵押贷款证券个人住房抵押贷款支持证券3,0173.2006年第一期开元信贷资产支持证券信贷资产支持证券5,7294.信元2006-1