bis -Fiscal sources of inflation risk in EMDEs - the role of the external channel-此为英文文档.docx

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2024-05-23 发布于吉林
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bis -Fiscal sources of inflation risk in EMDEs - the role of the external channel-此为英文文档.docx

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本文研究了外汇储备的财政来源如何影响EMDE未来短期通胀水平通过使用一项创新方法进行定量面板回归分析，我们发现当财政赤字增加时，未来近期内的通胀将显著降低Banerjeeetal,2023这一结果符合经济学家们通常提出的“外部循环效应”，即一个更大的财政刺激将导致更强烈的货币贬值和通货膨胀压力BoctorMehrotra,2023因此，我们的研究提供了一个重要的理论框架来理解和预测外汇储备政策对EMDE未来短期通胀的影响

BISWorkingPapersNo1110

FiscalsourcesofinflationriskinEMDEs:theroleoftheexternalchannel

byRyanBanerjee,ValerieBoctor,AaronMehrotraandFabrizioZampolli

MonetaryandEconomicDepartment

July2023

JELclassification:E31;E52;E62;E63.

Keywords:Fiscaldeficit,inflation,exchangeratedepreciation,sovereignrisk,emergingmarketanddevelopingeconomies,originalsin,inflationtargeting.

ThispaperwasproducedaspartoftheBISConsultativeCouncilfortheAmericas(CCA)researchconferenceonStructuralchangesininflationandoutputdynamicsafterCovidandothershocks,heldinMexicoCityon17–18November2022.BISWorkingPapersarewrittenbymembersoftheMonetaryandEconomicDepartmentoftheBankforInternationalSettlements,andfromtimetotimebyothereconomists,andarepublishedbytheBank.Thepapersareonsubjectsoftopicalinterestandaretechnicalincharacter.TheviewsexpressedinthemarethoseoftheirauthorsandnotnecessarilytheviewsoftheBIS.

ThispublicationisavailableontheBISwebsite().

?BankforInternationalSettlements2023.Allrightsreserved.Briefexcerptsmaybereproducedortranslatedprovidedthesourceisstated.

ISSN1020-0959(print)

ISSN1682-7678(online)

FiscalsourcesofinflationriskinEMDEs:theroleoftheexternalchannel*

RyanBanerjeetValerieBoctor?AaronMehrotra§FabrizioZampolli?

June14,2023

Abstract

Weexaminehowchangesinfiscaldeficitsaffectnear-termfutureinflationinapanelofemergingmarketanddevelopingeconomies(EMDEs).Usinganovelmethodforquantilepanelregressionswithfixedeffects,wefindthatanincreaseinthefiscaldeficithashighlynon-lineareffectsoninflation-thatis,alargerimpactonupsidetailrisksthanonaverageinflation.TheseeffectsaresubstantiallylargerinEMDEsthaninadvancedeconomies.Wethenshowthatanincreaseinthefiscaldeficitraisestheriskoffuturecurr