2024Q1海外航空行业市场景气度跟踪：海外航司需求侧持续回暖，成本费用端仍承压-240516-申万宏源-30页.docxVIP

海外航司需求侧持续回暖，成本费用端仍承压

2024Q1海外航空市场景气度跟踪

证券分析师：

闫海A0230519010004

研究支持：

罗石A0230122080009

刘衣云A0230122100009

联系人：

刘衣云A0230122100009

2024.5.16

主要内容

1.全球航空市场景气度观察

2.美国航空市场跟踪

3.欧洲航空市场跟踪

4.亚洲主要航空市市场跟踪

5.投资分析意见

3

《全球航空市场景气度观察——1Q24

.全球航空市场运力运量保持增长。2024年1-3月全球航空航运旅客周转量（RPK）同比增长16.9%，其中国际RPK增长21.5%，国内RPK增长10.4%；全行业ASK同比增长14.8%，其中国际ASK增长21.3%，国内ASK增长5.8%。旅客需求量呈现出高于

运力投放的增长水平，带动市场客座率提升至80.8%，同比23年同期增长1.5pts。

图：全球航空RPK恢复（十亿客公里）

图：全球航空业客座率

资料来源：IATA（国际航空运输协会），申万宏源研究4

《全球航空市场景气度观察——1Q24

.2024年1-3月，全球各主要航空市场国内、国际航空经营数据仍保持同比增长，受益于中国市场国际航线大幅改善以及中国国内市场春运旺季催化，其中亚太地区整体RPK

同比增长30.9%，在全球范围领先。

图：全球国际航空市场运营数据

图：中国-国际各地区航班量恢复率（vs19）

图：全球主要国内航空市场运营数据

50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%

0%

非洲亚太欧洲拉丁美洲中东北美

RPK（vs23Q1)ASK（vs23Q1)客座率

86%

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78%

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68%

66%

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-5.0%

澳大利亚巴西中国大陆印度日本美国

RPK（vs23Q1)ASK（vs23Q1)客座率

90%

88%

86%

84%

82%

80%

78%

76%

74%

72%

70%

68%

资料来源：IATA（国际航空运输协会），申万宏源研究5

《全球航空市场景气度观察——1Q24

.与19年相比，全球民航客运航班尚未完全复苏。截止2024年3月，全球民航客运航班量恢复至19年的93%，其中国内航班恢复率达到94.1%，国际航班恢复率达

到92.4%。

图：全球民航客运航班恢复率月度趋势（VS2019)

资料来源：航班管家，申万宏源研究6

资料来源：空客、波音，申万宏源研究7

全球航空市场景气度观察——1Q24

.供给端方面，24年一季度制造商主流机型交付量仍处于较低水平。

.空客3月交付A320系列飞机51架，一季度交付116架（疫情前月均交付量60架，2023年月均交付量47架）。

.波音3月交付737MAX系列飞机24架，一季度交付67架。（疫情前月均交付量45架，2023年月均交付33架）。

90图：空客A320系列机型交付情况（架）

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