2024年淮河能源分析报告：淮南矿业旗下能源平台，煤电运联营.pdf

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淮河能源淮南矿业旗下能源平台，煤电运联营

盈利稳定+高分红，背靠淮南矿业，发展潜力大

公司是淮南矿业旗下“煤电+铁路”平台，充分受益于安徽省经济发展与用能

需求高速增长。2023年公司分红率55%，我们认为未来有望保持稳定甚至不

排除提升可能性，因为上市公司资本开支有限，所有新电厂均由集团建设后

注入（有同业竞争承诺）；2023年潘集电厂投产当年就完成了资产注入，标

的估值2023年PB1.0x。我们预测2024-26年归母净利10/11/12亿，上市

公司2024/25年P/B1.2/1.1x。

“煤电+铁路”盈利能力稳健，安徽小“