MBA财务管理课件：财务控制与预警.pptVIP

****************10．3财务预警10．3．1财务预警方法简介所谓财务预警就是以企业的财务信息、数据为基础，以财务指标体系为评价方法，利用实时的财务信息和非财务信息对公司财务经营状况进行综合分析、预测企业经营情况和财务状况的变化，并对企业各环节可能发生的经营风险和财务风险发出预警信号，为管理当局提供决策依据的监控系统。财务预警的方法通常可以分为单变量预警和多变量预警两大类1.单变量预警方法单变量预警方法对于每一个具体的财务指标，企业应根据实际情况确定相应的临界值。在企业日常财务危机管理中，应每隔一段时间，将实际财务指标与临界值进行比较，若财务指标接近或突破临界值，可根据具体情况发出警报。单变量预警方法的指标由偿债能力、盈利能力、增长能力三个模块构成。这种预警方法较为简单、直观，但不能综合说明公司的整体财务状况。2.多变量预警方法多变量预警方法将多种财务指标结合在一起预测发生财务危机的可能性。国外较为流行的多变量预警方法是Z分数模型。Z分数模型是由美国学者奥特曼（Altlan，1968）提出的运用多变量分析法探讨公司财务危机预测问题的财务预警模型。它根据大量破产企业的财务报表，用统计方法对5个财务比率分别给出一定权数，计算其加权平均值（即Z值）。Z＝0.012X1＋0.014X2＋0.033X3＋0006X4＋0.999X5X1＝（期末流动资产－期末流动负债）/期末总资产X2＝期末留存收益/期末总资产X3＝息税前利润/期末总资产X4＝期末股东权益的市场价值/期末总负债X5＝本期销售收入/总资产奥特曼教授通过对Z分数模型的研究分析得出：Z值越小，该企业遭受财务失败的可能性就越大。美国企业的Z值的临界值为1.8，具体判断标准如表10-2所示。表10-2Z分数模型具体判断标准表[1]Z值分布财务失败情况Z≥3.0财务失败的可能性很小财务不失败组2.8≤Z≤2.9有财务失败可能1.81≤Z≤2.7?财务失败可能性很大Z≤1.8财务失败可能性非常大财务失败组

[1]当Z值介于1.81-2.99之间时，则是所谓的灰色地带。在这一区间内，公司的未来情况很难通过Z值进行推测，很可能发生破产，也可能正常运作下去。Z分数模型选择的五个预警变量都是属于指标数值越大，所反映的财务状况越稳健和越良好。但是，一般而言，财务指标就指标数值的大小与所反映财务状况的好坏关系可以分为四种类型：第一种是指标数值越大越好的极大型指标；第二种是指标数值越小越好的极小型指标；第三种是指标数值趋向于某一个数值为好的稳定型指标；第四种是指标数值在某一个区间为好的区间型指标。因此，在财务预警模型的架构中仅仅选择极大型指标作为预警变量无法全面反映企业面临的风险。下面我们将要介绍的多变量预警中的功效系数法就是一种综合考虑极大型指标、极小型指标、稳定型指标和区间型指标的预警方法。10．3．2功效系数法功效系数财务预警方法采用经改进的功效系数法对公司进行综合评价，对所选定的每个评价指标确定一个满意值和一个不允许值。然后设计并计算各类指标的单项功效系数，再根据各评价指标的重要性，运用特尔菲法等方法确定各指标的权数，用加权算术平均或加权几何平均得到的平均数，即为该公司的综合功效系数。根据综合功效系数的大小可以进行警情预。1.功效系数法指标类型的确定根据功效系数法，首先对所选择的指标分为四种：(1)极大型指标，如净资产收益率、应收账款周转率等；(2)极小型指标，如资产损失率；(3)稳定型指标，如流动比率；(4)区间型指标，如资产负债率等2.功效系数法各类指标标准值的确定根据不同类型的指标，需要划分指标值的理想范围、允许范围和不允许范围。对每一个评价指标确定其理想范围的满意值（或上、下限）与不允许范围的不允许值（或上、下限）。各类指标临界值划分的参考标准如下，当然，企业也可以根据自身情况和行业特点作相应的调整。（1）极大型指标。其满意值为该行业的平均值（剔除最大值和最小值）。不允许值在确定的时候有所区别：净资产收益率、总资产收益率、销售利润率、成本费用率的不允许值为0，如果为零就是巨警了；已获利息倍数的不允许值为1；总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率和存货周转率的不允许值为满意值的一半。（2）极小型指标。资产损失率是极小型指标，它的标准值确定方法应该与极大型指标相反，其满意值为0，不允许