金融数据挤水分，通胀或温和回升-240530-湘财证券-13页.pdfVIP

金融数据挤水分

通胀或温和回升

分析师：何超

登记编号：S0500521070002

2024年5月30日

核心观点

◼社融、M1罕见负增，债券融资骤降和“手工补息”或是主要原因；

◼手工补息被禁止后，监管套利带来的信贷虚增部分被“挤水分”；

◼企业信贷需求边际改善叠加中小企业景气度提高是经济企稳的中观线索；

◼增量政策频频出台，超长期国债的发行和房地产政策松绑利好建筑业，黑色有色等大宗商品需

求的上涨或带动PPI同比跌幅持续收窄；

◼建议关注国际地缘政治、海外主要经济体政策的边际变化，以及我国国内政策，特别是即将召

开的“三中全会”。

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一、金融数据“挤水分”

二、通胀数据或温和回升

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