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金融探索之供应链金融：典型案例之电商平台金融机构篇

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毕友一言：

人有三个基本错误是不能犯的：一是德薄而位尊，二是智小而谋大，三是力小而任重。——南怀瑾

金融探索之供应链金融：典型案例之电商平台金融机构篇

2016年3月，万联供应链金融研究院发布了《2016中国供应链金融创新发展与案例研究白皮书》，其中收录了供应链金融领域的最新企业案例，小毕将从中选取和整理相关案例供大家学习参考。今天，将分享电商平台和金融机构涉足供应链金融的两个典型案例——京东金融、平安银行橙e网。

京东金融的创新实践

京东金融是隶属于京东集团的子集团，旗下还有若干分公司，包括保理公司、小贷公司等。2015年6月，京东金融7块业务中只有供应链金融是获利，其他业务仍在“砸钱布局”。2015年11月，京东2015财年第三季度财报显示，第三季度京东交易总额（GMV）达到1150亿元，同比增长71%；净营收为441亿元，同比增长52%；亏损5.308亿元，净利润率为-1.2%，尽管系自2014赴美上市来连续第6个季度的亏损，京东强劲的增速仍让外界一些投资者看好。

在过去两年中，京东金融建立起了布局广泛的金融科技平台，通过输出风控能力、产品能力、技术能力以及场景解决方案，拓展京东生态外场景，服务用户消费升级、财富增值以及企业资金管理等新生需求，助力创业创新，促进了我国的消费驱动、实体经济发展和转型，是我国在经济新常态下战略选择的典型代表。

金融服务：京东业务战略“四驾马车”之一

控制资金流，实现资金的闭环，然后开展信贷业务。京东战略已逐渐清晰，京东已经开始了以电商销售平台为基础，同时撬动物流、金融两大利润产业进行布局。2013年7月，京东金融独立运营，依托京东生态平台，逐渐发展出供应链金融、消费金融、众筹、财富管理、支付、保险和证券7个板块，陆续推出京保贝、白条、钱包、小金库、京小贷、产品众筹和股权众筹（现改称私募股权融资）、小白理财等产品。

针对阿里的“平台、金融和数据”三步走战略，京东的实质上调研为三个战略方向：自营电商、开放服务、金融。金融的重要性，刘强东曾大胆表示京东十年后70%的净利润将来自于金融业务。金融服务是业务战略“四驾马车”之一。

京东动产融资底层设计冲破传统模式桎梏

京东金融产品随着其商业模式的成长而成为完善电商生态链的重要环节。京东供应链金融目前主要包括：京保贝、京小贷以及动产融资。其中2013年底上线的京保贝主要包括应收账款池融资、订单池融资、单笔融资、销售融资等多产品；2014年上线的京小贷系为电商平台卖家提供小额信贷；2015年9月，京东金融联手中国邮政速递物流，首创基于大数据的电商企业动产融资模式。2016年1月，京东动产融资单月放贷实现破亿。2015年9月，京东金融联合中国邮政速递物流推出互联网金融领域首个针对B2C电商企业（直接面向消费者的电商企业）的动产融资创新型产品“云仓京融”。随后短短5个月时间，京东动产融资的融资类型、合作伙伴、放贷规模迅速发展，既帮助大量电商企业获得动产质押贷款，还逐步通过B2B（企业与企业间通过网络开展交易活动的商业模式）平台向线下经销商覆盖。

近年来随着新常态下的大宗价格走低，传统金融机构沿用多年的仓单质押、互联互保等融资业务模式受到了前所未有的挑战，行业信用恶化导致企业普遍陷入融资困境，我国的动产融资业务随即也经历了较长的阵痛期。虽然目前经济增速下行，但中小微企业仍有着真实的旺盛融资需求。在其约70%以上的资产都是存货等动产的现实情况下，利用数据和模型可以有效地控制市场和操作风险，进而寻找到新的商业模式的突破。京东动产融资的底层设计恰恰冲破了传统模式的桎梏。

京东动产融资能通过数据和模型化的方式自动评估商品价值。其次，风险管理上，京东动产融资与有“互联网+”特点的仓配企业结合，采用“全程可追溯”的思路。面对业内常见的“电商刷单”问题，京东动产融资将自动配对检验销售数据和仓库数据，只有当两者数据统一，才被视为真实销售，从而有效规避信用风险和诈骗风险。最后，京东动产融资的突出特点在于“不把货压死”。其系统可以智能地调整被质押的sku，“卖得快的货就少质押点，卖得少的货就多质押点”，一旦质押品即将卖完，系统可以随时提示客户补货。质押商品的动态替换，释放高速流转的货物，满足企业正常经营需求。

“云仓京融”项目的风控机理

“动产融资”原来大多属于大宗质押。大宗商品由于价格波动率大，导致这一融资方式充斥了各种风险。而消费品的动产融资由于很难估价，一直发展很慢。京东发展十年来，平台上积累了大量的商品交易数据，且这个交易数据非常细，针对这些交易数据基础，如果再引进一些外部第三方数据，那么，就可以测算出这些商品的另一种价值，它可能会解决原来银行解决不了的几类问题。

例如，京东平台数据和中邮速递仓储的相结合的——