上市银行信贷投向跟踪：对公压舱石，零售显分化.pdfVIP

银行

行

业2024年6月4日

报

上市银行信贷投向跟踪

告

对公压舱石，零售显分化



强于大市（维持）平安观点：

行情走势图对公支撑信贷投放，零售表现分化。从23年下半年上市银行的信贷投

放结构来看，由于零售领域依然受制于房贷需求不足的影响，对公领

行域依然扮演了信贷压舱石的角色。不过我们也观察到银行个体间的投

业放策略存在分化，部分中小银行零售投放逆势修复，主要包括股份行

中的招行、中信、浙商以及区域行中的宁波、北京和杭州，拆分结构来

深看，个人消费贷和经营贷成为了银行发力的主要方向。在对公领域，

度风险偏好下降趋势仍在持续，基建类贷款占比持续上升，地产贷款占

报比持续下滑，两者23年末占比分别较半年末变化+1.36pct/-0.28pct至

50.7%/9.0%。从24年来看，行业层面仍需重点关注各家银行零售贷

告相关研究报告款的修复进程，在对公信贷定价缺乏弹性的背景下，零售贷款的增长

【平安证券】行业深度报告*银行*上市银行信贷投将成为银行稳定资产端收益水平的关键，尤其在房贷方面，在房地产

向跟踪：零售需求不足，对公持续发力*强于大市

调控政策不断松绑的背景下，后续政策落地效果以及居民需求的恢复

证券分析师情况值得关注。

袁喆奇投资咨询资格编号

S1060520080003资产质量压力可控，关注零售和地产压力。从23年来看，行业信贷资产

YUANZHEQI052@质量整体保持稳健，24Q1不良率环比下降1BP至1.25%，但仍需关注以

研究助理

零售和地产为代表的重点领域的风险。零售由于疫后居民收入“疤痕效应”

以及延期还本付息政策到期导致23A上市银行零售贷款平均不良率较

许淼一般证券从业资格编号

23H1上升7BP至1.21%。地产23年下半年不良率上升幅度有所收敛，

S1060123020012

XUMIAO533@针对地产行业贷款分类的支持政策延缓了其对于银行资产质量的冲击，对

证公房地产信贷质量核心因素仍取决于地产销售恢复情况，仍需关注政策落

券地效果。目前，监管对于金融风险关注度明显提升，在稳增长政策不断出

研台的背景下，我们认为发生大规模信用风险的概率较小。

究

报投资建议：基本面