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股权分置改革中若干法律
问题探讨
深证券交易所法律部
邱永红经理
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特别声明：本次讲课内容只代表本人对
股权分置改革中若干法律问题的研究心得
与体会，与本人所在单位及任何监管机构
无关。
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一、股权分置改革的法律依据
◆目前，一些学着或律师认为股权分置改革
没有法律依据。
上海同济大学法律学系副教授刘春彦在《财
经》上发布文章：《全国人大应制定股权分置
改革特别法》。
北京市创天律师事务所赖建平律师认为，股
权分置改革现行做法违反宪法与法律。
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◆股权分置问题是由诸多历史原因形成的，从我国
证券市场设立之初的相关法律、行政法规的规定来
看，对国有股流通问题既没有明确的禁止性规定，
也没有明确的制度性安排，总体上采取的是搁置的
办法。国有股和法人股（非流通股）暂不上市交易
的规定主要体现在每一个上市公司的《上市公司书
》中。因此，当前进行的股权分置改革不需要对现
行的法律、行政法规进行修改，只需要上市公司股
东在国务院和中国证监会等机构出台的有关制度和
法规、规章框架范围内自主决定改革方案并予以实
施即可。
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概而言之，股权分置改革（通过改革使非流通股
获得上市流通权）的法律依据主要有以下几方面。
（一）我国《公司法》、《证券法》以及其他
法律、行政法规中，均没有禁止国有股、法人股上
市流通的规定，相反，《公司法》第一百三十条规
定，股份必须同股同权同利；《证券法》第三条规
定，证券发行必须公平公正公开。
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（二）中国证监会1994年10月27日发布《关于颁发
上市公司办理配股申请和信息披露的具体规定的通知》
为股权分置改革留下了法律空间。
（三）2004年1月30日发布的《国务院关于推进资本
市场改革开放和稳定发展的若干意见》(国发[2004]3号，
以下简称《若干意见》)则为股权分置改革提供了最为
直接的法律依据。
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