医疗行业企业兼并收购法律实务培训.pptx

国务院国资委研究中心

企业吞并收购法律实务

高级研修班;;提纲;;

第一讲：并购法律主体;一、以本企业名义直接收购

;第1讲：并购法律主体;企业法第12条企业向其它有限责任企业、股份有限企业投资，除国务院要求投资企业和控股企业外，所累计投资额不得超出本企业净资产百分之五十。;（2）收购者设置SPV，由SPV委托信托投资企业收购;;解除投资限制

;;第二讲：并购法律客体

;一、收购有限责任企业法律要求;二、收购股份有限企业法律要求;2、收购上市企业

（1）证券交易所集中竞价交易方式收购

（2）要约收购

（3）协议收购

;15日;收购上市企业（要约收购）;三、收购国有独资企业;四、收购非企业制企业

;五、收购国有资产（股权）审批

;2、国有资产（股权）评定

文件依据：《国有资产评定管理方法》、《关于改革国有资产评定行政管理方式加强资产评定监督管理工作意见要求》、《国有资产评定管理若干问题要求》

要求：收购国有资产（股权）必须聘请有资质资产评定机构进行评定，评定事项和结果还要经相关部门核准或立案。

;3、国有资本变动审批普通权限

文件依据：《企业国有资本与财务管理暂行方法》

要求：

（1）母企业国有资本变动，中央管理企业报请国务院同意。地方管理企业报请地市级以上（含地市级）人民政府同意；

（2）子企业国有资本变动，属于集团内部结构调整，由母企业审批，包括集团外部，由母企业报主管财政机关审批；

（3）子企业以下企业国有资本变动，由母企业审批。;4、国有股权转让审批尤其要求

文件依据：《财政部关于股份有限企业国有股权管理工作相关问题通知》

要求：上市企业国家股权、发起人国有法人股权发生直接或间接转让，由省级财政（国资）部门审核后报财政部审批；其它国有股权转让由省级财政（国资）部门审批。

对于国有股权来说，财政部和省级财政（国资）部门出具关于国有股权管理批复文件是相关部门同意成立股份企业、发行审核必备文件和证券交易所进行股权登记依据。;;;???三讲：并购操作程序;;二、中介机构选择与确定

;并购中律师作用和主要工作;

;

;四、初步价值和融资评定

;

1.并购法律主体设计

自然人

工会、职员持股会

SPV

信托投资企业

SPV+信托投资企业;贷款;

3、并购法律方式设计

分立收购型

合一收购型

正向收购型

反向收购型

附条件受益收购型;

SPV企业设置协议及章程

融资协议

信托协议

股权转让协议

股权质押、托管协议

有限责任企业股东会决议

其它文件;股权转让协议（收购协议）：

1、协议基本条款：

交易双方介绍资料、交易价格以及价款支付、双方承诺和确保、股权转让先决条件、交易完成条件及股权变更登记进行、收购完成后企业治理结构调整、税费负担、违约责任与赔偿、终止程序和补救方法、争议处理、协议生效等。

2、协议主要条款内容：

双方陈说与确保

交易价格与价款支付

交易完成条件

交接手续

其它条款;七、取得必要授权和同意;八、执行收购协议;第四讲：并购法律体系

;;《证券法》

《企业法》

《股票发行与交易管理条例》

《股票上市规则》

《关于上市企业重大购置或出售资产行为通知

《关于上市企业重大购置、出售、置换资产若干问题通知》

《关于上市企业增发新股相关条件通知》以及信息披露法规等。

《上市企业股份回购管理方法》

…….;并购法律体系，我们能够分为两个部分：

一、并购基础法律：企业法及证券法中对股权转让及收购等基本问题法律要求。

二、并购专门法律：专门对企业并购活动进行规范法律法规，其中包含上市企业收购管理方法、上市企业持股变动披露管理方法、外国投资者并购境内企业暂行要求、利用外资改组国有企业暂行要求等。;一、并购基础法律要求;二、并购专门法律要求;《上市企业收购管理方法》;《上市企业收购管理方法》;3、收购方式

第三条要求：“收购人能够经过协议收购、要约收购或者证券交易所集中竞价交易方式进行上市企业收购，取得对一个上市企业实际控制权。”

上市企业收购法律要求三种方式。结合境内证券市场股价情况和上市企业普遍存在股权结构情况，在相当长一段时间内，协议收购依旧是上市企业收购中主导模式。;4、支付方式

第六条上市企业收购能够采取现金、依法能够转让证券以及法律、行政法规要求其它支付方式进行。

;5、收购方履约能力

以协议收购方式进行上市企业收购,相关当事人应该委托证券登记结算机构暂时保管拟转让股票,并将用于支付现金存放于证券登记结算机构指定银行账户。在要约收购中，假如收购人以现金进行支付,则做出提醒性公告同时,将不少于收购总金额百分之二十履约确保金存