- 1、本文档共73页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
智能景气共振,高端装备崛起
2024年机械行业投资策略
证券分析师:王珂A0230521120002李蕾A0230519080008刘建伟A0230521100003
研究支持:张婧玮A0230523090001何佳霖A0230523080002胡书捷A0230122070007苏萌A0230122080001
2023.11.13
《投资要点
n顺周期方向建议重点关注:
?工程机械:三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压等
?机床板块:华中数控、豪迈科技、纽威数控、科德数控、秦川机床、拓斯达、海天精工等
?刀具板块:中钨高新、华锐精密、欧科亿、沃尔德、泰嘉股份、恒而达等
?工控板块:柏楚电子、中控技术、汇川技术等
?激光:华工科技、锐科激光、杰普特等
?仪器检测:普源精电、苏试试验、坤恒顺维、谱尼测试、东华测试、华测检测、科威尔等
n新科技方向建议重点关注:
?机器人:鸣志电器、双环传动、埃斯顿、凯尔达、拓斯达、绿的谐波、步科股份等
?工业视觉:奥普特、凌云光、奥比中光、日联科技等
?半导体设备:华峰测控、拓荆科技、中微公司、精测电子等
n风险提示:市场竞争加剧的风险;原材料价格波动风险;经济周期波动的风险
2
2
主要内容
1.顺周期:通用设备迎来景气上行期
2.新科技:机器人+飞行汽车+工业视觉
3.重点个股:甄选细分赛道龙头
3
《1.1.1机床重点标的:纽威数控、豪迈科技、拓斯达等
n纽威数控(中高端数控机床)
?1)公司产品种类齐全,现有大型加工中心、立式数控机床、卧式数控机床等系列200多种型号产品,广泛应用于汽车、工程机械、模具等通用设备行业;
?2)公司现已具备五轴数控机床生产能力,大型加工中心单价涨幅明显,高端机床收入占比提升,推动产品结构高端化转型
n拓斯达(埃弗米-五轴数控机床)
?1)国内制造业转型升级正当时,五轴数控机床为工业母机中最“卡脖子”环节,自主可控势在必行
?2)现有5款五轴机床产品,多款在研,订单饱满,产能爬坡阶段
n豪迈科技(五轴机床新秀)
?1)2023年新推出超硬刀具五轴激光加工中心、立式五轴铣车复合,自主研发的转台等核心部件性能已达行业先进水平
?2)截至2022年8月,公司机床业务拥有员工1000多人,工程技术人员占比超30%,在国家税收优惠等产业扶持政策支持下,公司数控机床业务或迎来丰厚的发展机遇。
n科德数控(五轴数控机床)
?1)公司五轴联动数控机床可满足航空、航天、军工等高端制造需求
?2)公司是国内极少数具备高档数控系统的企业,并可以向国内其他企业提供应用成熟的关键功能部件及定制化需求,打破国外技术垄断
4资料来源:拓斯达公告、豪迈科技公告、纽威数控公告、申万宏源研究
4
《1.1.2我国机床市场大而不强,高端数控自主可控是关键
n机床产量周期性波动,金属切削机床占据主要地位
2021年我国机床消费额占全球34%2021年全球机床行业总产值达到709亿欧元,同增20%
2021年我国机床消费额占全球34%
900
800
700
600
500
400
300
200
100
02002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
40%30%20%10%0%
-10%-20%-30%-40%
全球机床产值(亿欧元)yoy(%)
国产机床厂商分为三个梯队
2022年我国金属切削机床/金属成形机床产量57.2/18.3万台
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
80%
60%
40%
20%
0%
-20%-40%-60%-80%-100%
2000
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
金属切削机床产量(万台)金属成形机床产量(万台)
切削机床yoy(%)成形机床yoy(%)
5资料来源:德国机床制造商协会、Win
文档评论(0)