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;图：公司股权结构（截至2021年半年报）;随着公司管理能力不断提高，管理费用率明显下降，从2015年的34.2%下降至到2020年的11.9%，2021H1管理费用率为10.53%。销售费用及财务费用率保持平稳，期间费用率整体呈下降趋势，从2015年的42.9%下降到2020年的26%，2021H1为22.04%，费用管
理能力优秀。扣非后净利率在2015-2018年间不断提升，2019年略微下滑，主要受2019年股权激励费用摊销的影响，2021H1公司部分公斤级以上分子砌块产品由于核心技术提升成本降低，使得扣非后毛利率明显提升。公司依托核心分子砌块业务，不断开发新的高附加值产品，随着公司上游业务向下游CDMO导流，预计未来随着公司在砌块技术和产品方面保持竞争优势、通过工艺优化降低成本，公司盈利能力有望保持提升，整体收入和业绩有望保持快速增长。;公司管理层均具有大药企研发经验，实控人杨民民对分子砌块有着深入的理解：公司创
始人兼董事长杨民民曾有3年半就职于罗氏美国PaloAlto研发中心和罗氏(中国)研发中心，带领新药研发团队共取得13个国际专利，其中2个项目进入临床试验阶段。出于对原创性工作的更多追求，杨民民先生创办的药石科技。公司正式运营开始于2008年，一直深耕药物分子砌块领域，经过十余年的发展，公司在药物分子砌块新产品研发和产品工艺开发及优化方面获得了多方面的技术积累，形成了独特的技术竞争优势。;在新药研发起始的药物发现阶段，新药研发企业需要对成千乃至上万个化合物进行筛选和评估，从而找出一个在各个方面都符合成药要求的化合物，作为临床候选物。用于筛选和评估的化合物是由多个药物分子砌块通过化学合成的方法连接在一起形成的。在药物研发阶段使用并组合不同的分子砌块，可快速获得大量的候选化合物用于筛选与评估，高效评估化合物结构与活性的关系，最终确定临床候选化合物。;公司打造基于分子砌块的上游药物筛选、下游CDMO的业务模式：
分子砌块为核心：在新药研发起始即药物发现阶段，公司为药物研发企业提供克级规模的多种结构新颖、功能高效的药物分子砌块产品用于客户的新药分子发现。随着客??新药研发项目的顺利推进，主要向客户提供千克级、十千克级、百千克级及以上规模的药物分子砌块用于新药研发的临床前研究、临床研究、上市和商业化销售。
上游布局药物筛选：基于分子砌块核心资源，公司搭建了DNA编码化合物库技术
（DEL-T）、基于片段的药物发现技术(FBDD)、超大容量特色虚拟化合物库筛选技术等
创新药物发现技术平台，在多个疾病领域，针对不同的生物通路和靶点进行系统筛选，获得全新化学结构的小分子苗头化合物甚至先导化合物，并以此为载体，开展“风险共担、利益共享”的合作模式。
下游布局CDMO：为了更好地向客户提供全面和稳定的优质服务，充分利用公司在分子砌块领域积累的研发和供应优势，近年来，公司通过组建经验丰富的技术和管理团队，不断完善的质量、EHS和知识产权保护体系，工艺研究到商业化生产的场地建设，高效的项目管理体系搭建，公司进一步拓展了业务范围和规模，积极打造了高水准的一站式生物医药CDMO服务平台，为新药研发企业提供关键中间体、原料药和制剂的工艺研究、开发和生产。;图15：药石科技基于分子砌块，上下游进行业务拓展
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