连锁药店行业市场发展趋势分析报告.pdfVIP

2020连锁药店行业市场发展趋势分析，互联

网+加速处方外流推动药店行业加速整

目前我国药品零售市场约4000亿市场规模，约占整个药品终端市场规模的23.5%，和发达

国家仍然有较大差别。2015年，美国零售药店终端占比83.3%、欧洲90%、日本54.4%。

由于政策导向医院降低药占比，处方外流每年保持稳定流出。2010年-2018年公立医院药占

比从41.8%下降至28.7%，药品收入增速从16.3%下降至1.4%，我们认为处方外流趋势已

定，此次互联网+医保政策将进一步加速处方外流过程，连锁药店有望受益。

图表：中国药品终端市场结构（亿元）

图表：2010-2021全国公立医院药品收入占比持续下降，处方外流稳定

2、药店借助O2O补齐短板，慢病管理能力强的药店仍将持续受益

疫情期间药品O2O需求大增，相关上市公司的运力配送通过与配送平台的合作得到提升，

O2O补充线下药店购药缺乏及时性的短板，疫情恢复后慢病管理能力强的药店仍将持续受

益。

图表：疫情期间在线消费暴增、线下配送需求大幅提升

2、相关标的：慢病管理能力较强的药店

DTP专业药房+O2O运力匹配合作较好的老百姓；精细化管理和社群服务优势的益丰药房；高

毛利品类占比高的大参林。

1.6.关注标的组合：后疫情时代看好互联网医疗、医疗器械、疫苗、血制品等细分领域

1)互联网医疗：建议关注受益线上线下联动较好的爱尔眼科、开设互联网医院的美年健康、

依托O2O设立儿童口腔医院的通策医疗；关注受益O2O运力匹配程度高的全国性连锁药房：

益丰药房、老百姓，以及省区耕耘深需求旺盛的大参林；另外关注物流配送业务受益的九州

通、上海医药。

2)医疗器械：重点推荐器械龙头迈瑞医疗，家用医疗器械龙头鱼跃医疗，OK镜龙头欧普康

视，建议关注内镜诊疗龙头南微医学。

3)疫苗：重点推荐疫苗龙头康泰生物、智飞生物。

4)血制品：建议关注天坛生物、华兰生物、博雅生物。

5)药店：建议关注老百姓、益丰药房、大参林。

6)创新药及产业链：创新药方面，重点推荐创新药龙头恒瑞医药；CRO方面，重点推荐临床

前CRO龙头药明康德、临床CRO龙头泰格医药。

7)自主消费产品：重点推荐长春高新、我武生物、欧普康视、片仔癀。

8)特色原料药和高端原料药：建议关注华海药业、博瑞医药等。

3、政策动态：《关于深化医疗保障制度改革的意见》等

3.1.3月5日国务院发布《关于深化医疗保障制度改革的意见》

3月5日，国务院发布了关于深化医疗保障制度改革的意见（以下简称“意见”）。《意

见》表明以医药联动改革的整体性、系统性、协同性为原则，到2030年，全面建成以基本

医疗保险为主体，医疗救助为托底，补充医疗保险、商业健康保险、慈善捐赠、医疗互助共

同发展的医疗保障制度体系，待遇保障公平适度，基金运行稳健持续，管理服务优化便捷，

医保治理现代化水平显著提升，实现更好保障病有所医的目标。

《意见》对全面医疗体制改革从以下几点提出指导方向：1、完善公平适度的待遇保障机

制；2、健全稳健可持续的筹资运行机制；3、建立管用高效的医保支付机制；4、健全严密

有力的基金监管机制；5、协同推进医药服务供给侧改革；6、优化医疗保障公共管理服务。

《意见》明确指出：改革基本医疗保险个人账户，建立健全门诊共济保障机制；按照制度政

策统一、基金统收统支、管理服务一体的标准，全面做实基本医疗保险市地级统筹；全面实

施预算绩效管理，适应异地就医直接结算、“互联网+医疗”和医疗机构服务模式发展需

要，探索开展跨区域基金预算试点；将符合条件的医药机构纳入医保协议管理范围，支持

“互联网+医疗”等新服务模式发展；建立健全跨区域就医协议管理机制，制定定点医药机

构履行协议考核办法，突出行为规范、服务质量和费用控制考核评价，完善定点医药机构退

出机制；大力推进大数据应用，推行以按病种付费为主的多元复合式医保支付方式，推广按

疾病诊断相关分组付费，医疗康复、慢性精神疾病等长期住院按床日付费，门诊特殊慢性病

按人头付费；坚持招采合一、量价挂钩，全面实行药品、医用耗材集中带量采购，以医保支

付为基础，建立招标、采购、交易、结算、监督一体化的省级招标采购平台；治理药品、高

值医用耗材价格虚高；建立药品价格和招采信用评价制度，完善价格函询、约谈制度；做好

仿制药质量和疗效一致性评价受理与审评，通过完善医保支付标准和药品招标采购机制，支

持优质仿制药研发和使用，促进仿制药替代。健全短缺药品监测预警和分级应对体系；以及

加强商业健康保险发展；完善重大疫情医疗救治