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2013年工程机械行业专题分析报告

一、2012年以来工程机械行业总体发展形势

2012年以来，随着国内经济刺激计划的逐步退出，高铁、城镇划建设的步伐放慢，以及世界经济动荡等诸多不利因素的影响，工程机械市场面临严峻挑战。中国机械工业联合会统计数据显示，2013年上半年工程机械行业几大主要经济指标仍呈现负增长。一是产量继续下降,1-5月，工程机械类大部分产品产量继续下降，挖掘铲土运输机械、挖掘机和装载机的产量同比均下降5%以上；二是进出口双双下降，1-2月，工程机械行业出口同比下降8.72%，同比回落达48.31个百分点，进口方面，3月进口4.07亿美元，同比下降35.91%；三是主营业务收入继续下滑，2013年前4月，工程机械行业主营业务收入较去年同期下降

6.57%。四是利润大幅下滑，2013年1-2月，工程机械行业利润下降58.68%，其下降幅度在13个机械行业中排名首位。

从沪深股市选取工程机械、施工机械为主的15家上市公司

2013年1季度报告财务数据进行分析1，上述15家上市公司经营表现出如下趋势：

（一）经营绩效方面，收入与利润大幅下滑，少部分上市公司出

现亏损。2013年一季度，15家工程机械上市公司实现营业收入

1根据中信证券的分类，目前沪深股市共有15家主要以工程机械、施工机械为主业的上市公司，15家上市公司分别为三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、厦工股份、安徽合力、山河智能、康力电梯、林州重机、常林股份、精功科技、河北宣工、方圆支承、黄海机械。

348.20亿元，同比下降25.07%；营业利润33.89亿元，同比下降55.47%；净利润30.40亿元，同比下降53.35%，利润降幅远高于收入降幅。在宏观经济增速下滑、社会固定资产投资并未提速的背景下，工程机械需求依然不振，主要上市公司经营业绩出现明显下滑。

2013年1季度工程机械上市公司经营绩效指标（单位：亿元，%）

上市公司

营业收入

同比增速

营业利润

同比增速

净利润

同比增速

三一重工

112.3

-23.49

17.25

-49.45

16.86

-42.7

徐工机械

66.23

-17.09

5.55

-35.19

4.66

-37.05

中联重科

59.63

-48.64

8.27

-67.45

6.35

-70.09

柳工

31.2

-8.9

1.13

-31.4

0.92

-37.03

山推股份

25,76

-8.77

0.23

-35.46

0.2

-58.72

厦工股份

19.41

-13.22

-0.39

-112.62

-0.07

-102.79

安徽合力

14.74

4.29

1.31

14.96

1.1

11.61

山河智能

4.64

-20.4

0.04

-68.97

0.11

-11.62

康力电梯

4.26

17.52

0.53

32.69

0.43

26.66

林州重机

3.45

19.27

0.7

64.08

0.59

60.25

常林股份

2.93

-39.09

-0.44

-270.51

-0.44

-263.29

精功科技

1.55

-40.35

-0.35

-436.37

-0.33

-480.6

河北宣工

0.75

-7.41

0.02

-25.3

0.02

-24.97

方圆支承

0.74

-25.19

-0.07

-190.45

-0.07

-211.67

黄海机械

0.59

-56.83

0.11

-68.75

0.09

-67.95

合计

合计

348.2

-25.07

33.89

-55.47

30.4

-55.35

注：（1）按营业总收入从高到低顺序排列；（2）利润降幅超过100%，均指2012年1季度

利润为正，2013年1季度利润为负。数据来源：Ｗind。

（二）盈利能力方面，销售毛利率有所回升，营业利润率降至低位。2013年一季度，15家工程机械上市公司平均销售毛利率22.77%，较上年同期下降0.65个百分点，较上年全年提高1.42

个百分点。但是，期间费用尤其财务费用依然明显增长，营业利润率降至低位，15家上市公司平均销售净利率、营业利润率、净资产收益率分别为3.01%、3.77%、1.13%，较去年同期分别下降5.96、6.67、2.67个百分点，较上年全年分别下降2.98、2.46、

1.54个百分点。

2013年1季度工程机械上市公司盈利能力指标（单位：亿元，%）

上市公司

销售毛

利率

上年

同期

销售净

利率

上年

同期

营业利

润率

上年

同期

净资产

收益率

上年

同期

三一重工

33.71

38.42

15