新债定价报告：汽车轻量化平台型企业，预计上市价格在110115元之间.pdfVIP

新债定价报告

内容目录

1.可转债条款分析3

2.正股基本面4

3.转债募投项目分析10

图表目录

图1.公司发展历程4

图2.公司主要产品5

图3.公司产品分类5

图4.汽车零部件为公司核心产品6

图5.海外占比逐渐下降6

图6.客户集中度较高7

图7.毛利率处于行业中上水平7

图8.期间费用率保持较低水平7

图9.现金流状况良好7

图10.国内乘用车单车铝用量预测（kg）8

图11.底盘悬架铝合金渗透仍是蓝海8

图12.盈利能力较为稳定9

图13.旭升集团PE/PB-band9

表1：转债基本条款3

表2：公司与特斯拉合作历程4

表3：与升24转债可比转债信息（2024/7/8收盘价）9

表4：公司转债募集资金主要用途（单位：亿元）10

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2

新债定价报告

升24转债将于2024年7月10日在上交所上市。

1.可转债条款分析

公司本期可转债发行规模为28亿元，发行期限6年。初始转股价为12.89元，按初始转股

价计算，共可转换为2.17亿股旭升集团A股股票。转债全部转股对公司A股总股本的稀释

率为23.28%，对流通股（非限售）的稀释率为23.28%。转股期从2024年6月14日起至可

转债到期日（2030年6月13日）结束。从发行结果来看本期转债原股东配售比例为22.99%

配售比例较低。

表1：转债基本条款

基本条款

上市日期2024-07-10

发行总额（亿）28

期限（年）6

第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.60%、第四年1.50%、第五年

利率

1.80%、第六年2.00%

到期赎回价格票面面值的112%（含最后一期利息）的价格

主体评级AA-

债项评级