外汇管理及其效率分析课件.pptVIP

国际金融学第六章外汇管理及其效率分析1

第一节外汇直接管制及其效率分析一、外汇直接管制的含义广义的外汇管理包括汇率制度选择、外汇直接管制和外汇市场干预三类。而狭义的外汇管理特指国家对外汇的直接管制，即国家通过法律、法令、条例等形式，对外汇资金的收入和支出、汇入和汇出、本国货币与外国货币的兑换方式及兑换比价所进行的限制。外汇管制的主要目标是维持本国国际收支的平衡，保持汇率的有秩序的安排，维持物价和金融的稳定，促进本国的竞争能力和经济的发展。2

二、外汇管制的主要原因1、短期冲击因素。2、宏观经济因素。?保证政策发挥效力；?在实施错误政策后被迫进行管制。3、微观经济因素。?国内价格体系不合理；?保护幼稚产业和促进出口；?节约外汇。3

三、外汇管制的主要内容1、货币兑换管制。o2、外汇资金收入和运用的管制。o3、汇率种类管制（复汇率）。o4

四、外汇管制的效率分析1、复汇率制度的效率分析第一，维持一定数量的国际储备并保持官方汇率第二，隔绝来源于外国的冲击第三，达到产业政策的目的第四，实现财政收支的目的不利的作用：L第一，管理成本较高L第二，容易引发国际社会的非议，不利于国际经济合作的发展5

2、货币兑换管制的效率分析汇率以政府通过管制以维持本币高币值为例分析。SSEABFCG梯形ABCE表示租金，政府官员存在寻租的可能。??DD外汇数量三角形CFE是效率的损失。OHI外汇兑换管制的经济效应分析6

五、对外汇直接管制的评价J1、直接管制政策是开放经济实现内外均衡目标的政策搭配中经常采用的措施，具有收效迅速、针对性强等特点，可以实现许多其他政策工具难以达到的目的。L2、直接管制政策也具有很多弊端，且实施直接管制政策的时间越长，它对经济的消极影响也就越大。K3、从长远来看，逐步减少直接管制政策是发展的方向。直接管制政策的减少有其特定的条件，在条件不成熟时强行取消某些措施会对经济带来很大冲击。在直接管制政策逐步减少的前后过程中，始终需要运用其他政策来与之恰当配合，以维持经济的稳定和增长。7

第二节汇率制度选择及其效率分析一、汇率制度的类型汇率制度（exchangerateregime）是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的一系列安排或规定。●按照汇率变动方式，汇率制度被分为固定汇率制和浮动汇率制。金本位制度下的固定汇率制是典型的固定汇率制，纸币流通条件下的固定汇率是人为规定的，在经济形势发生较大变化时，这一汇率可以进行调整，实际是可调整的钉住汇率制。按照政府是否干预，浮动汇率制分为自由浮动（或清洁浮动）和管理浮动（肮脏浮动）；按照浮动形式，浮动汇率制分为单独浮动和联合浮动。8

IMF对中国汇率制度的归类公布时间2003.06.302003.12.312004.06.302004.12.312005.06.302005.12.312006.07.312008.04.31来源：IMF汇率制度其它传统固定盯住其它传统固定盯住其它传统固定盯住其它传统固定盯住其它传统固定盯住其它传统固定盯住其它传统固定盯住爬行盯住9

二、IMF定义的汇率制度种类及其变化时间汇率制度分类1.存在平价值或中心汇率——运用中心汇率的平价值2.除了可适用于所有或大部分的交易的平价值或中心汇率外，还存在固定的或波动的有效汇率（effectiverate）1950-19731.汇率维持在相对狭窄的幅度内，相对于美元、英镑、法国法郎、南非兰德、西班牙比塞塔、一组货币以及主要贸易伙伴汇率的平均值2.汇率没有维持在一个较窄的幅度内19741.汇率维持在相对狭窄的幅度内，相对于：美元、英镑、法国法郎、南非兰德或西班牙比塞塔、一组货币（在有共同干预安排的情况下）以及组合货币1975-19782.汇率没有维持在一个较窄的幅度内1.汇率维持在相对狭窄的幅度内，相对于：美元、英镑、法国法郎、澳元、葡萄牙埃斯库多、南非兰德或西班牙比塞塔、一组货币（在有共同干预安排的情况下）、组合货币以及一组指数1979-19822.汇率没有维持在一个较窄的幅度内10

IMF定义的汇率制度分类及其变化（续表）时间汇率制度分类1.钉住美元、英镑、法国法郎、其他货币以及组合货币1983-19962.有限弹性（有关单一货币和合作性货币安排）3.更富弹性的安排：根据一组指数来调整以及其他管理浮动4.独立浮动1997-19981.钉住单一货币、组合货币2.有限弹性3.管理浮动4.独立浮动1.无法定独立货币的汇率安排2.货币局制度3.传统的钉住汇率安排4.水平带内的钉住汇率制度1999-20095.爬行钉住6.爬行带7.不事先公布干预方式的管理浮动制度8.独立浮动资料来源：陈三毛：《汇率制度分类理论述评》，《世界经济》，2007年第1期。11

三、IMF对汇率制度分