中远海控深度报告：周期之王，再起舞.pdfVIP

中远海控(601919)公司深度

图表目录

图1：中远海控股权结构（截至2024-3-31）5

图2：公司船舶资产情况（截至2024-3-31）6

图3：公司集装箱航运货运量及其增速6

图4：2023年集装箱航运业务分航线货运量占比6

图5：公司营业收入及其增速7

图6：公司营业收入构成情况7

图7：2023年公司集运业务分航线收入占比7

图8：公司营业成本及其增速8

图9：公司营业成本构成情况8

图10：公司集运及码头业务毛利率变化情况8

图11：2021-2022年公司归母净利率大幅增长8

图12：公司货币资金充裕8

图13：公司资本开支情况9

图14：中国海运出口货物量占比情况9

图15：全球集装箱海运贸易量与经济增长高度相关9

图16：2023年分航线集装箱货运量占比10

图17：2023年分区域集装箱进出口货运量占比10

图18：前十大集装箱航运公司运力情况（单位：百万TEU）10

图19：前十大集装箱航运公司运力份额占比达84.2%10

图20：船队运力增长与海运集装箱贸易量供需错配带动运价剧烈波动11

图21：公司运价波动带动的业绩弹性较大12

图22：2020年需求回升刺激第一波运价上涨12

图23：2020年运价指数涨幅12

图24：2020年运力供给整体稳定，港口尚未出现拥堵情况13

图25：2021至22H1港口拥堵大幅削减有效运力13

图26：2021-2022年运价指数涨幅情况13

图27：2021年全球集装箱海运贸易量同比+6.5%14

图28：2021年全球海运集装箱贸易量指数大幅提升14

图29：2021年欧美制造业PMI回升14

图30：2021年欧美开启补库14

图31：中远海控归母净利润及CCFI年度均值对比15

图32：2022年全球集装箱海运贸易量同比-3.8%15

图33：2023年欧美需求回落15

图34：2023年11月集装箱船舶订单运力占比达29.9%16

图35：2023年10月后集装箱船舶闲置运力占比逐步提升16

图36：22H2运输需求下滑，港口拥堵缓解，运价回落16

图37：集装箱船舶订单运力占比情况17

图38：船舶绕行好望角带动远东-欧洲航线运距+29%18

图39：2024年集装箱船舶综合准班率指数大幅下降18

图40：新加坡港在锚集装箱运力大幅提升（单位：TEU）18

图41：港口拥堵指数-英国/欧洲大陆港口集装箱数量（百万TEU，7dma）18

图42：港口拥堵指数-亚洲港口集装箱数量（百万TEU，7dma）18

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中远海控(601919)公司深度

图43：全球海运集装箱贸易指数达近五年新高19

图44：全球海运集装箱贸易指数同比增长情况19

图45：2024年1-4月港口货物吞吐量增长5%19

图46：2024年1-4月港口集装箱吞吐量增长9%19

图47：4月美国库存总额同比+1.0%20

图48：欧盟商品进口贸易同比转正20

图49：美国库存销售比20

图50：2024年以来集运运价迎高增长21

图51：SCFI欧线历史运价水平对比（单位：$/