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第六章金融市场概述(6)1第二篇金融市场与金融中介
EQUITYMARKETS股票市场
CommonStock(普通股)Ownershipinacorporation.Aresidual(last)claimoneandassetsinliquidation,thusariskierpositionthanbondsandpreferredstockholders.Shareholders’liabilityforthedebtsofthecorporationislimitedtotheirinvestmentinthecommonstock.3
阿里巴巴股权结构4
CommonStock(cont。)Shareholders’returnisderivedfromdividendsandfromappreciationinstock’smarketvalue.Commonstockdividendsarenotguaranteed;doubletaxation（双重课税）.Shareholdersexercisecontroloverthefirm’sactivitiesthroughtheelectionofaboardofdirectors（董事会）,whorepresenttheownersandmonitorthemanagers’activitiesonshareholders’behalf.Ingeneral,oneshareonevote.Dual-classstock（双重股份）providesvotingforoneclassofstockandlimitsorexcludesvotingforanotherclassofcommonstock.5
CommonStock(continued)Boardofdirectorscanbeelectedbycumulativevotingorstraightvoting.Cumulativevoting（累积投票制度）:alldirectorsareelectedatthesametime,andshareholdersaregrantedanumberofvotesequaltothenumberofdirectorsbeingelectedtimesthenumberofsharesowned.togiveminorityshareholdersavoiceinthefirm’sdecisions.6
CommonStock(continued)Boardofdirectorscanbeelectedbycumulativevotingorstraightvoting.Straightvoting（直线投票制度）:directorsareelectedonebyone.Themaximumnumberofvotesforeachdirectorequalsthenumberofsharesowned.Itisdifficultforminorityshareholderstoobtainrepresentationontheboardofdirectors.Anyshareholderswhoownsmorethan50percentofthesharescanelecttheentireboardofdirectors.7
PreferredStock（优先股）Apreferredorpriorclaimonearningsandassetscomparedtocommonstock.Inliquidation,preferredstockholdersareentitledtotheissuepriceofthepreferredstockplusaccumulateddividendsafterothercreditorshavebeenpaidandbeforecommonstockholdersarepaid.8
PreferredStockDividendsarefixedo
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