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第26卷第2期Vo1.26,No.2

2007年2月工业杖术径济总第160期

投资项目财务评价体系构建与模型实现

刘学权李军

(五邑大学，江门529020)

〔摘要〕投资项目的财务评价是投资经济分析的重要组成部分，近年来不少学者专家做了许多

有益的探索，但在评价指标体系及模型分析方面还存在一定的问题。本文对投资项目的财务评价体系进

行了重新设计，提出了效益比率、经营风险和生存发展能力三项评价指标，力求通过建立定量评价模

型，对项目财务状况进行系统的评价，以利于项目方案的优选与优化，提高投资项目财务评价的科学

性。

关〔键词〕投资项目财务评价评价模型

中〔图分类号〕F224.5文〔献标识码〕A

0引言下的企业项目投资，不再是盲目的为钱行为，也不再是

投资项目是企业投资和发展的主要载体，项目可行独立于企业主体之外的个体，而是为企业总体战略服务，

性研究是项目投资决策的主要依据，作为研究主体的财是企业战略规划的一员，它的成功与否直接关系到企业

务评价的科学性直接关系到投资决策的成败。按照2002战略目标的实现，甚至关系到企业的生存。而传统的财

版投《资项目可行性研究指南》的定义，项目财务评价务评价指标体系就显得不够全面，没用从项目长远发展

是在国家现行财税制度和市场价格体系下，分析预测项的角度进行评价。众所周知，财务分析效果的好坏，一

目的财务效益与费用，计算财务评价指标，考察拟建项方面取决于基础数据的可靠性，一方面则取决于所选取

目的盈利能力、偿债能力，据以判断项目的财务可行的指标体系的合理性，因此笔者以为，当前形势下的财

性汇’]。项目投资财务效益评价的结果又是国家各级政府、务评价指标的选取应考虑以下几点:

银行贷款机构、各企事业单位及各类投资主体对投资项1.1利益相关者的期望

目进行审批决策的重要依据。利益相关者主要包括承办企业、投资者和债权人，

1项目财务评价现状与趋势分析他们所处的立场不同，期望也不一致，对于承办企业而

近几年，学术界和企业界对投资项目的财务评价进言，投资项目不仅能给企业带来盈利，而且有助于实现

行了不少的研究，取得了不少成果。总的来说，他们的企业的战略目标;投资者关心项目的盈利能力及投资何

研究可以分成三个方面，一是针对某个(些)具体指标时能收回;债权人关心项目的偿债能力，希望债务能按

的修正或引进，如提出一种新的财务评价指标—综合时收回。

内部收益率[[5]，及对财务评价盈利能力分析指标设置有1.2项目的可持续性

关问题的探讨[[6]等;二是针对具体行业的投资项目财务项目投资是一种长期行为，从筹建到运行，时间跨

评价体系进行设计，如对住宅开发项目财务评价体系的度往往较大，在这过程中，任何地方出现问题，尤其是

研究[[3]和农业产业化投资项目财务评价体系初探[[41等;资金的不足，都可能导致项目的失败;另外在讲求可持

三是引进新的评价方法，如利用实期权理论进行财务评续发展的今天，项目的效益水平也需加以重视。

价[[2]，及把因子分析法运用到投资项目财务综合评价1.3项目的经营风险

中[71等。但是，他们的研究还是不够，没有形成适应时市场变幻莫测，项目的经营随时都可能遭遇风险，

代要求的评价体系和方法。对风险的预测可以提前应对未来的不确定性，做到有惊

在经济全球化、竞争市场化的今天，企业面临更为无险。

复杂而残酷的竞争环境，为了取得长期竞争优势，长期2财务评价指标的构建

生存发展下去，越来越多的企业向集团化、专业化迈进，通过以上分析，在项目盈利能力、项目偿债能力的

以适应未来的竞争需要，增强抵御风险的能力。新形势基础