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分析金融开放对发展中国家经济金融的影响

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张昆

摘要：从20世纪70年代以来，众多发展中国家（地区）都逐渐将金融开放作为国家经济发展战略的一个重要组成部分，从而采取了一系列金融放宽政策，诸如金融市场化改革，放宽金融业准入等等。金融开放犹如一把双刃剑，既有利又有弊，其有利之处在于可以为发展中国家经济金融发展注入国际资本以及管理经验，致使发展中国家的国内金融市场迸发出强大的生命力。但伴随而来的还有巨大的风险，a其中破坏力极强的金融危机对于发展中国家的威胁是首当其冲的，一旦形成很有可能波及了所有发展中国家，甚至连一些发达国家都难以幸免。因此本文首先阐述了金融开放对发展中国家经济金融的促进机制，希望从中寻找出促进机制的核心避免实施低效用措施耗费国家财力人力。其次探索了金融开放给发展中国家经济金融带来的风险与危机，并从上述的利弊中探索出构建发展中国家经济金融防控机制的有利途径。

关键词：金融开放;发展中国家;经济影响

引言：

根据美联储1998年的研究报告指出，亚洲金融危机所造成的经济损失高达7000亿美元，这使得学者对于发展中国家金融开放利弊、具体的开放机制等等都成为了西方学者探索的论题。不仅如此随着经济全球化的发展，金融开放早已是发展中国家经济发展的必然选择，在这种背景下，发展中国家政府就必须协调好金融开放与国内经济发展、金融开放所带来的风险危机以及经济增长的平衡，才能有的放矢，充分发挥金融开放的效用。

一、金融开放对经济金融的促进机制

（一）直接影响机制

①提升投资的量与质

从宏观经济的角度来看，国家在未实行金融开放之前，此时其IS-LM模型的静态均衡为：。而当国家实行金融开放之后，假设金融开放的投资转化率为μ（0μ

从实际角度来看，金融开放前国家投资大多来源于国内企业以及社会资本，但当实行金融开放战略之后，此时国家投资不仅充斥着国内资本更吸纳了国际资本，这些国际资本不仅能丰富投资资金的来源更带来了更为优质的国际资本，这些投资资本能极大地推动本国企业发展，最终实现国民收入增长。

②促进金融市场发展完善

金融开放对金融市场的发展完善表现在以下两个方面：第一，有力地增强了金融市场的融资能力，这主要是由于金融开放使得国外投资者进入发展中国家的金融市场进行投资行为，这在一定程度上分担了国内投资者的风险，這一形式必将有效地刺激投资者的投资行为。不仅如此，随着国际资本的流入，可以进一步降低溢价风险，进而就降低了企业的筹资成本，故这些都有利于提高金融市场的融资能力。第二，金融开放能切实地完善发展中国家金融市场的运行机制，首先是因为国际资本的涌入就能加强本国金融市场内的竞争，这能有效地促进金融市场竞争机制的形成与发展。其次本国金融市场为了满足国际资本的投资需求会不断提升自身的服务水平，进而提升东道国金融服务效率。以上金融开放对于金融市场的发展完善，便使得国内金融市场愈加活跃，金融市场的发展能有效地实现上市公司的融资发展，从而带动各行各业经济的发展。

③促进金融产品以及技术创新

发展中国家决定实行金融开放的经济战略就必须要与国际水平接轨，转变原有的相对封闭的单轨体制，而运行适用于国内外的双规制金融体制，这便是金融开放给发展中国国家带来最早期的制度创新。其后，待国家金融市场开放之后，东道主国家就需为国际投资者提供能满足其需求的金融产品以及服务手段，此时东道主国家不论是借鉴国际经验还是自行研制，其都从根本上促进了金融体制、产品以及技术的创新。随着东道国金融开放愈久，国内金融市场与国际之间的联系愈多，此时的东道国金融市场其基本运行体制、服务水平、多元化金融产品都能有效地吸引外资进驻国内资本市场，而进入国内资本的外资便被运用于国内生产活动之中，最终促进国内的经济发展。

（二）间接影响机制

①改善经济政策环境

金融开放对于经济增长的间接效用在于它实际上是对国内经济制度的发展以及完善，所谓金融开放对经济政策环境的改善是指，在发展中国家未实行金融开放的发展战略之前，国家金融发展始终都处于封闭状态，此时国家的经济发展存在一定程度的扭曲。而实行金融开放的经济战略通过开放减轻了制度扭曲所造成的经济损失，这就等同与促进经济增长。除此之外，发展中国家实行金融开放的经济战略就必须实施与其相配套的一系列经济政策，这些经济政策大多是立足于当下又着眼于未来，这类更为长期的经济政策不仅能减少经济政策的变动而且还能有效地降低政策失误的可能性，这对于发展中国家经济的长期发展都百利而无一害。

②发送国家经济发展信号

发展中国家实施金融开放并不仅限于金融这一范围，而是预示着发展中国家想要从原本相对封闭的经济状态过度到相对开放的经济状态，这就给其他国家以及投资者发送了更为宽松的经济发展信号。当这些人接收到这一信号之后，长期以往外资便会积极进入东道国的金融市场，推动东道国