金融市场：期货市场.docxVIP

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金融市场

期货市场

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中国期货市场经历了20余年曲折艰辛的发展历程，整个行业环境发生了巨大变化，尤其是近五年，期货行业在经过了长期积累后，进入了一个新的发展阶段。随着新的《期货交易管理条例》出台、中国金融期货交易所成立、股指期货上市，近年来中国期货市场保持了较快增长势头，2010年中国期货市场客户保证金存量首次突破2000亿元，在成交量上一跃成为全球第一大商品期货市场，在国际市场上的影响力和话语权也在不断提高。2010年4月16日，酝酿已久的股指期货成功上市，标志着中国期货业向更高的阶段迈进，这对于发展和完善中国资本市场体系，建设国际金融中心具有极其重要而深远的意义。

一2010年中国期货市场交易情况

（一）期货市场发展迅猛

2010年期货市场发展迅猛，全国期货市场成交额309.12万亿元，首次突破300万亿大关，同比增长137%；累计成交期货合约31.34亿手，同比增长45%（见图1）。其中，沪深300股指期货2010年4～12月累计成交量为0.91亿手，累计成交额为82.15万亿元，其上市以来的市场表现远远超出市场预期。股指期货上市不足一个月成交量便突破200万手，日成交量最高达到47.8万手。股指期货的成功上市及平稳运行，标志着一个覆盖了农产品、金属、能源、化工和金融等领域的期货品种体系初步形成，也昭示着中国期货市场进入了一个新的发展阶段，已经初步具备了在更高层次上服务国民经济发展的条件。

图11993～2010年中国期货市场成交量与成交额

（二）期货品种表现分化

2010年伴随着股指期货的上市，全国期货市场总体呈现出大幅增长的态势，但各个期货品种的表现出现分化。概括起来就是，明星品种不断，传统商品更优。

在成交量方面，如表1所示，传统商品期货品种白糖、螺纹钢、天然橡胶、锌、豆粕在所有期货品种中居前五位，分别占市场份额的19%、14%、11%、9%和8%，这五个期货品种成交量占整个市场的61%；在成交额方面，4月新上市的股指期货成交金额高达82.14万亿元，高居所有期货品种第一位，可谓后来者居上，是当之无愧的明星品种。商品期货成交额排名前五位的分别是天然橡胶、白糖、铜、锌和棉花，分别占市场份额的14%、11%、9%、8%和6%。前五位期货品种成交额共占所有期货品种总额的48%。2010年商品期货中棉花表现尤为抢眼，成交量和成交金额均出现大幅增长，累计成交量1.7亿手，累计成交额20.59万亿元，分别较上年增长919%和1488%。有色金属中铜成交份额位居商品期货第三位，但成交量和成交总额均同比上年下降，累计成交量1亿手，累计成交额29.64万亿元，同比分别减少37%、11%。同为老品种的锌则在2010年表现突出，成交量和成交金额均同比大幅增加，累计成交量2.9亿手，累计成交额25.57万亿元，同比分别增长354%和446%。

值得一提的是，农产品期货整体在2010年表现十分突出。其原因主要是全球不断发生的灾害性天气，对大宗农产品产量造成了严重威胁，这使得全球农产品市场长期处于供应偏紧格局，同时，在全球流动性充裕带来的通货膨胀压力下，处于价值洼地的农产品在2010年一直保持着牛市格局。

表12010年全国期货市场成交情况统计

（三）四家期货交易所齐头并进

2010年，中国第四大期货交易所——中国金融期货交易所进入了人们的视野，4月16日，中国金融期货交易所正式挂牌交易沪深300股指期货。它的上市开启了建设中国金融衍生品市场的大门，进一步完善了中国资本市场体系，使中国能更好地参与金融资源配置的国际竞争。与此同时，中国传统三大商品期货交易所也正迎来高速成长的新阶段，使得中国期货市场在整体上表现出前所未有的爆发性增长态势，成为全球发展速度最快、最具生机与活力的市场。

如表2所示，2010年中国4个期货交易所总成交量达到31.34亿手，比2009年增长45.24%。中国金融期货交易所股指期货合约自上市以来交投十分活跃，吸引了大量资金，全年累计成交金额占比仅次于上海期货交易所，市场份额已经占整个期货市场的四分之一强。另三大传统商品期货交易所中，上海期货交易所年累计成交量和成交额位居首位；得益于棉花和白糖期货的火暴，郑州商品交易所成交量和成交额同比增长幅度最高。

表22010年四家期货交易所成交情况

2010年新成立的中国金融期货交易所年成交量0.92亿手，占全国成交量2.93%；年成交额82.14万亿元，占全国成交金额26.57%。股指期货合约4月才开始正式挂牌交易，其成交份额已超过整个市场四分之一，展现了中国金融期货的发展潜力。

2010年上海期货交易所累计成交量12.44亿手，同比增长43.01%；累计成交额123.48万亿元，同比