各类可选债券产品的介绍和比较.pptVIP

各类可选债券产品的介绍和比较

1公司债券概览发行

主体产品

要点A股/H股/A+H股上市公司最近一期净资产〔可未经审计〕不低于3,000万元；最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息；最近三个会计年度连续盈利累计债券余额〔不含短融〕不超过公司最近一期净资产额〔可未经审计，含少数股东权益〕的40%监管审批：由证监会审核，由发审会最终确定是否审核通过，近期证监会对审批机制、监管架构进行改革，审批节奏将加快，审批周期缩短至1个月左右发行和交易场所：交易所市场网上/网下发行；满足资质条件〔如债项AA及以上等〕的公司债可以在竞价系统交易，否那么只能在固定收益平台进行交易〔流动性较差〕质押式回购条件：发行人是央企/主体评级AA及以上/足额资产抵押/工农中建交国开行担保〔但银行担保已经叫停〕，满足质押式回购条件可大大增强债券流动性〔机构可质押债券获得资金打新〕期限：1年以上担保：无要求，长期品种建议担保，以吸引保险公司购置发行期次：可一次或分期发行，获得批文后，6个月内完成不低于50%规模发行，剩余局部可在2年内完成

2中期票据概览发行

主体产品

要点全民所有制企业或公司〔包括上市和非上市公司〕均可无明确的财务指标要求，对成立时间亦无要求；但原那么上要有三年经审计的财务报告累计债券余额〔不含短融〕不超过最近一期经审计净资产〔含少数股东权益〕的40%监管审批：由交易商协会审批，材料审核后由注册会议确定是否接受注册，预计从上报到获得发行批文约需3周左右，确定性较高；后续披露必须严格按规定披露年报、半年报和季报发行利率不能低于指导利率下限：交易商协会汇总市场成员每周报送的各期限和评级中票收益率，形成中票估值中枢，并每周更新；估值中枢加固定利差即为指导利率下限发行和交易场所：银行间市场期限：1年以上，3-5年为主，7-10年目前相对较少担保：无要求，目前已发行品种根本无担保发行期次：分期发行，2个月内完成首期发行，剩余局部可在注册后2年内完成；如有新增或剩余发债空间，注册有效期内可申请增加注册额度

3短融概览：期限1年以内，其他与中票根本一致发行

主体产品

要点全民所有制企业或公司〔包括上市和非上市公司〕均可无明确的财务指标要求，对成立时间亦无要求；但原那么上要有一年以上经审计的非模拟财务报表累计短融余额不超过最近一期经审计净资产额〔含少数股东权益〕的40％监管审批：由交易商协会审批，材料审核后由注册会议确定是否接受注册，预计从上报到获得发行批文约需3周左右，确定性较高发行利率不能低于指导利率：由每周更新的估值中枢〔汇总各市场成员报价〕加适当利差确定发行和交易场所：银行间市场期限：1年以内〔3/6/9/12个月〕担保：无要求，目前已发行品种根本无担保；对于评级较低的企业，推荐由中债增信公司担保发行方式：可分品种发行，且品种之间可以设定回拨机制发行期次：可一次或分期期发行，2个月内完成〔首次〕发行，剩余局部可在注册后2年内完成

4超短期融资券介绍：创新性货币市场产品，试点范围扩大发行主体产品要点境内注册的非金融企业无明确的财务指标要求，对成立时间亦无要求；但原那么上要有三年经审计的财务报告不强调“净资产40%”的限制，发行人可以根据自身资金需求自主确定发行主体范围从重点AAA企业进一步扩大至普通AAA级的中央企业发行利率市场化：采取市场化定价，交易商协会不再进行利率指导发行和交易场所：银行间市场，在上海清算所登记托管期限：270天以内均可，交易商协会推荐期限尽可能标准化，如3个月、6个月、9个月等，不能全部发行9个月，需要搭配发行担保：无强制性要求募集资金用途：主要用于补充流动资金，也可用来归还银行流动贷款，但一般不得用于长期工程投资发行期次：注册有效期2年，根据发行人需要自主决定一次性或分期发行，注册后2个月内完成首期发行，可完全滚动发行，“借新还旧”采用主承销商团结构：可以在首次申报时按照主承销商团上报，每次发行前选择两家主承销商投资者群体：目前以商业银行为主，证券公司、财务公司、证券投资基金、保险机构、社保基金、普通企业也可购置

5各债券产品综合比照公司债券中期票据短期融资券超短期融资券监管审批中国证监会审批时间约1个月交易商协会对于以前注册过中票/短融的发行人，审批时间缩短至3-4周交易商协会对于以前注册过中票/短融的发行人，审批时间缩短至3-4周交易商协会审批时间约3-4周发行规模累计债券余额（不含短融、中票）不超过最近一期净资产（可未经审计，含少数股东权益）40%累计债券余额（不含短融，含公司债）不超过最近一期经审计净资产（含少数股东权益）40%累计短融余额不超过最近一期经审计净资产（含少数股东权益）40%无明确的额度限制发行期限3年、5年、7年、10年3年、5年、7年、10年3个月、6个月、9个月、12个月2