北汽蓝谷公司极狐品牌标签强化，升级华为智选放量在即.pdfVIP

证券研究报告

内容目录

1、北汽蓝谷：化身国内新能源品牌先锋，研产供销多维发力5

1.1、国内新能源汽车第一股，蓄力智能转型升级5

1.2、整车架构双平台研发，联手麦格纳开启高端智造6

1.3、北汽蓝谷依托北汽集团，获得集团优势资源支持，加速新能源转型，蓄力海外市场8

1.4、财务情况：转型度过艰难期，年度营收同比提升，亏损有所收窄9

2、核心变化一：极狐品牌预期向好-品牌标签逐渐清晰，2024年迎来产品大年9

2.1、初次尝试：阿尔法T和阿尔法S表现不及预期9

2.2、向好转变1：考拉转型-聚焦母婴市场，场景化造车打造差异化竞争优势11

2.3、向好转变2：强化品牌属性，打造新能源安全标签12

2.4、向好转变3：回归主流价格区间，极狐主销车型带动品牌销量提升13

3、核心变化二：华为与北汽蓝谷-升级智选，携手共进，华为品牌强势赋能16

3.1、华为新能源汽车领域的探索：道阻且长，行则将至16

3.2、再度携手华为：品牌+产品+渠道，鸿蒙智行全面赋能16

3.2.1、6年合作，历经波折，共同探索与成长16

3.2.2、再度携手升级智选，定位“9系列”家族旗舰17

3.2.3、前景展望：享界S9有望实现自主品牌C级高端旗舰轿车细分领域新突破17

4、盈利预测与评级21

5、风险提示22

请务必阅读正文后免责条款部分3

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图表目录

图1：北汽蓝谷发展历程5

图2：公司品牌及产品矩阵6

图3：公司整车研发平台7

图4：北汽蓝谷主要工厂7

图5：北汽蓝谷布局7

图6：北汽蓝谷股权架构8

图7：公司营业总收入及增速（亿元/%）9

图8：公司归母净利润（亿元）9

图9：北汽蓝谷与友商销售费用对比（亿元）10

图10：2021年北汽蓝谷与友商单车销售费用对比（万元）10

图11：极狐品牌网点数量与友商对比（单位：个）10

图12：极狐与友商智能化产品价格差对比11

图13：各汽车品牌的品牌形象12

图14：极狐阿尔法T5五大卖点13

图15：2024年极狐产品大年13

图16：华为在新能源领域探索阶段16

图17：华为智选模式产品定位17

图18：鸿蒙智行已交付产品与明星竞品车型销量对比（辆）18

图19：享界S9公告图19

图20：享界S9公告图19

图21：市场主流中大型轿车车长-售价-销量图20

图22：北汽蓝谷2024-2026销量预测21

表1：极狐HI版与小鹏P5、蔚来智能驾驶对比11

表2：极狐阿尔法T5与竞品配置对比14

表3：极狐阿尔法S5与竞品配置对比15

表4：35万元级以上中大型轿车明星车型尺寸对比19

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