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[Table_Message]
2024-09-08
行业周报
行看好/维持
业传媒互联网
研
究[Table_Title]
报传媒互联网
告
出版24H1总结：所得税致净利润承压，中期分红稳定全年预期(2024.09.02-09.08)
◼走势对比[Table_Summary]
报告摘要
➢所得税优惠政策到期致使出版公司净利润承压
太2024H1中信行业分类中的31家出版公司共16家实现营收同比增
平长，其中山东出版以13.77%的增幅位列第一，主要系教材、教辅等
洋收入增加。而因经营性文化事业单位转制政策的所得税优惠政策到
证期，出版公司所得税费用普遍出现大幅增长。受此影响，仅10家公
券司实现归母净利润同比增长。总体来看，2024H1受图书销售市场、
股平台电商和实体店渠道负增长，所得税费用增长等因素的影响，出版
份公司整体业绩表现不及2023年同期水平。营收实现同比增长的公司
较2023H1减少8家，出现亏损的企业由3家增加至5家，归母净利
有润实现同比增长的公司较2023H1减少13家。
限
公◼子行业评级➢皖新传媒等多家出版公司拟进行中期分红，稳定全年分红预期
司出版看好2024H1出版公司有中南传媒、新华文轩、皖新传媒和浙数文化进行
证中期现金分红，分红总额分别为1.80/2.34/1.96/1.14亿元，现金
券◼相关研究报告分红比例分别为23.21%/32.75%/33.84%/77.36%。此外，皖新传媒制
研定未来三年（2024-26年）股东分红回报规划，在当年盈利且累计未
究《7月游戏市场收入278亿，OpenAI草分配利润为正数、现金流满足公司正常经营和长期发展的条件下，公
报莓模型有望年内上线》司每年度至少进行一次利润分配。我们认为，皖新传媒等4家公司
《黑神话：悟空销量突破1000万套，首次选择中期现金分红，为全年现金分红稳定预期。以2023年全年
告
有望提升板块关注度》累计分红计算，目前出版公司股息率中值为3.91%，现金分红比例中
值为43.60%。关注业绩表现稳定，股息率较高、现金分红比例仍处
低位的公司，具备提升空间，如：凤凰传媒、中原传媒等。
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