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第04讲营运能力比率

知识点：营运能力比率

营运能力是指资产的治理效率，即资产的周转速度，以及运用资产制造收入的能力，通常用“周转

率〞衡量。

周转率有三种表示形式：周转次数、周转天数、资产与收入比。

〔一〕应收账款周转率

1.计算公式

（1）应收账款周转次数＝营业收入÷应收账款

反映应收账款在1年中的周转次数，或每1元应收账款投资能够支持的营业收入。

（2）应收账款周转天数＝365÷应收账款周转次数

反映应收账款周转一次所需要的天数。

（3）应收账款与收入比＝应收账款÷营业收入

反映每1元营业收入需要的应收账款投资。

2.注意问题

（1）理论上，应使用“赊销额〞而非营业收入来计算。在赊销比例较低时，使用营业收入计算会

高估应收账款周转次数。

（2）应收账款余额应包含应收账款、应收票据等全部赊销账款余额在内。

（3）在进行业绩评价时，应收账款余额可以使用年初和年末的平均数，或使用多个时点的平均数，

以减少季节性、偶然性和人为因素的影响。

（4）如果坏账打算的金额较大，应使用未计提坏账打算的应收账款〔财务报表列示的应收账款净

额＋计提的坏账打算〕进行计算。

①分子分母保持口径一致——应收账款周转次数的分子是赊销额，分母是赊销产生的全部应收账款，

无论将来是否成为坏账〔即不应减除坏账打算〕；

②防止产生误导——坏账打算金额大是应收账款治理欠佳的结果，使用计提坏账打算后的应收账款

净额计算，会导致应收账款周转次数的分母减小，应收账款周转次数虚高。

（提示）

计算流动比率、速动比率时，流动资产以及速动资产中的应收账款应为减除坏账打算之后的“净额〞，

因为预期可能成为坏账的那局部应收账款不能作为流动负债的归还保证。

（5）一般情况下，应收账款周转速度快，说明应收账款具有较好的治理效率和变现能力，说明企业的营

运能力和短期偿债能力较强。但应收账款周转天数并非越少越好，必须结合信用政策分析，周转率过高或

收账期过短可能说明信用条件过于苛刻，不利于企业扩大销售规模。

（6）应收账款分析应与赊销分析、现金分析相联系，正常情况是赊销增加引起应收账款增加，现金

存量和经营活动现金流量也会随之增加。

〔二〕存货周转率

1.计算公式

（1）存货周转次数＝营业收入÷存货

（2）存货周转天数＝365÷存货周转次数

（3）存货与收入比＝存货÷营业收入

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2.注意问题

（1）使用“营业收入〞还是“营业本钱〞作为周转额。

分析目的周转额释义

短期偿债能力分析营业收入评估资产的变现能力需要计量存货转换为现金的金额和时间

分解总资产周转率营业收入统一使用“营业收入〞计算周转率

评估存货治理的业绩营业本钱分子和分母保持口径一致

（2）一般情况下，存货周转速度快，说明存货具有较好的治理效率和变现能力，说明企业的营运

能力和短期偿债能力较强。但存货周转天数不是越少越好，周转过快意味着存货缺乏，可能导致缺货或被

迫一再采购加大订货本钱。

（3）注意应付款项、存货和应收账款〔或营业收入〕之间的关系。

①一般来说，销售增加会拉动应收账款、存货、应付账款增加，不会引起周转率的明显变化；

②接受大订单，会依次推进存货及应付账款、应收账款以及收入的增加，在销售完成之前，存货周转

率会变慢；

③预期销售萎缩，会先行减少存货，引起存货周转率加快。

（4）关注构成存货的原材料、在产品、半成品、产成品和低值易耗品之间的比例关系。

〔三〕流动资产周转率

流动资产周转次数＝营业收入÷流动资产

流动资产周转天数＝365÷流动资产周转次数

流动资产与收入比＝流动资产÷营业收入

〔四〕营运资本周转