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2财务风险基本理论概述--第1页
2财务风险基本理论概述
2.1财务风险的含义
北京商学院的刘恩禄、汤谷良（1989）是最早对财务风险相关理论做出总结
[4]
的学者。财政部的向德伟（1994）有针对性的概括了财务风险的产生原提出财
务风险高度展现了企业的运营风险，同时他还认为财务风险与企业运营关系密切，
[5]
这一观点为财务风险提供了丰富的理论基础。陈余有（2004）认为财务风险是
企业内部因素和宏观环境二者作用的产物，并指出在我国企业应该着重构建财务
[6]
危机运行机制。
所谓企业财务风险即在许多未知因素的作用下导致的企业的财务状况不可
预测的风险，财务风险关系到企业的健康发展，它是企业一定要解决的风险。财
务风险可分为广义和狭义。从广义角度看，财务风险是说企业经营总风险在财务
活动中的集中体现，是企业财务活动未来实际结果偏离预期结果的可能性。按企
业财务活动的主要环节，可将企业财务风险分为筹资风险、投资风险、资金回收
[7]
风险和收益风险等。从狭义角度看，所谓企业财务风险即因为借债带来的企业
财务成果的不可预测性，即债务资本比率变动带来的风险。
2.2财务风险的分类
（1）筹资风险
筹资风险是指企业借入资金而增加丧失偿债能力的不确定性。这方而的
风险主要表现在筹资成本费用过人、利率过高、债务期限结构不合理而造成的财
务危机。
（2）投资风险
投资风险是指企业由于进行投资活动致使投资报酬率达不到预期之日
标而发生的风险。主要表现在由于投资项日规模过大、行业过多、扩张过度而无
力控制管理;负债经营负债率过高，造成沉重债务负担;技术、市场等多方而情况
发生变化，导致实际投资收益与预期相比相差甚远。
（3）资金营运风险
资金营运风险是指企业在收益不错的情况下，由于我国实行
的是权责发生制原则，故不错的收益并不能表明和保证现金流入
的实现。现金流出与现金流入在时间上不一致导致资金链断裂
所形成的现金流量风险。
（4）外汇风险
外汇风险是指由于汇率变动而引起的企业的财务成果的不确定性而带
来的风险。主要包括交易风险、经济风险等。
2.3财务风险特征
2.3.1客观性
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客观性：即风险无处不在，无时不在。所谓财务风险的客观性即它不以人的
意志为转移，人们一定要想出办法来应对。财务风险的客观性可以帮助企业找到
财务风险产生的原因，这样才能解决财务风险[10]。
2.3.2全面性
全面性：所谓财务风险的全面性即分布在企业运营的整个过程中，筹资活动、
投资活动、资金回收、收益分配等财务活动中都会有财务风险。
2.3.3收益性
收益性：所谓财务风险的不确定性即财务风险可以进行预测及控制，但因为
许多原因的作用使得财务风险活动也在慢慢改变。因此，企业无法提前预知财务
风险的规模。
2.4财务风险评价模型
2.4.1单变量财务风险评估模型
（1）偿债能力指标
1)资产负债率=负债总额/资产总额
资产负债率是指公司负债总额和资产总额的比率，它体现了公司偿付债务的
可能性，即在公司的总资产中举债
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