中国存储芯片行业价格趋势：降价或成必然趋势.docx

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中国存储芯片行业价格趋势

降价或成必然趋势

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提示：1、价格：降价或成必然趋势受益于下游

????????1、价格：降价或成必然趋势?

????????受益于下游智能手机、AI、数据中心、汽车、物联网等多极应用的驱动，存储芯片市场有望继续保持高增长。美光预计?2017?年至?2021?年，DRAM?需求复合年增长率将达?20%，NAND?位需求复合年增长率将达?40-45%。?

????????参考

发布《2018年中国AI芯片行业分析报告-市场运营态势与发展趋势预测》

图表：DRAM?需求

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图表：NAND?位需求

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????????存储芯片的涨价由供不应求开始，是否持续还得看供需。需求是缓慢增长，而供给会突然增加，随着国际大厂产能释放以及大陆存储项目稳步推进，存储芯片价格下降或成必然趋势。??

图表：存储芯片供不应求涨价

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????????DRAM?

????????需求端：下游智能手机运行内存不断从?1G?到?2G、3G、4G?升级导致移动式DRAM?需求快速增长，同时数据中心快速发展促进服务器内存需求增长。

????????供给端：DRAM?主要掌握在三星、海力士、美光等几家手中，呈现寡头垄断格局，三星市占率约为?45%。2016?年?Q3?之前，DRAM?价格一路走低，所有?DRAM?厂商都不敢贸然扩产。?

????????价格：供不应求导致?DRAM?价格从?2016?年?Q2/Q3?开始一路飙升，DXI?指数从?6000?点最高上涨到?30000?点。DXI?指数是集邦咨询于?2013?年创建反映主流?DRAM?价格的指数，目前仍维持在高位。从现货价格上看，4G?产品价格从?2018Q1?开始回落，但?2G?产品价格依旧坚挺。?

图表：内存价格指数（DXI）

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图表：DRAM?现货价格走势（美元）

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????????短期看，在大陆智能手机出货疲弱的大环境影响下，移动式内存的需求有所下降。同时，DRAM?三大厂?2018?年新增?5-7%的产能将于下半年开出。需求减弱，供给增加，供需紧张关系得到缓解，移动式内存的价格有所下降。

????????但随着全球数据中心的发展，服务器内存需求仍然旺盛，我们预计?2018?年服务器内存价格仍然会延续涨价的走势。根据韩国产业技术振兴院预测，在不考虑大陆厂商的情况下，4Gb?DARM?价格将从?2017?年的?4.71?美元降到2018?年的?4.39?元，降幅为?6.8%。?

????????长期看，随着三大厂商产能释放以及大陆合肥长鑫、福建晋华的?DRAM?项目稳步推进，产能开出后将较快地增加供给，而需求是缓慢增长，届时供过于求或将引发价格战导致?DRAM?价格大幅下降。根据韩国产业技术振兴院预测，4Gb?DARM?价格到?2019?将大幅下降至?3.53?美元；由于受到大陆厂商的影响，估计韩国?5?年后减少的?DRAM?收入为?67?亿美元。?

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图表：4Gb?DRAM?市场价格变动预测

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图表：DRAM?市场的中国变数

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????????NAND?Flash?

????????需求端：下游智能手机闪存存不断从?16G?到?32G、64G、128G?甚至?256G?升级导致嵌入式存储快速需求增长，同时随着?SSD?在?PC?中渗透率提升以及数据中心服务器数量增加导致?SSD?需求快速增长。?

????????供给端：NAND?主要厂商有三星、东芝、美光和海力士，三星同样是产业龙头，市占率约为37%。2016和2017年为NAND?Flash从2D到3D?NAND?制程转化年，产能存在逐渐释放的过程，供给缓慢增加。?

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图表：2017?年主要新增?3D?NAND?投产规划

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????????价格：供不应求导致?NAND?价格从?2016?年?Q2/Q3?开始一路飙升，最高涨幅超过?50%。随着供给端产能逐渐开出，NAND?价格从?2017H2?至今已下降20%左右。??

图表：NAND?现货价格走势（美元）

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????????短期看，智能手机销售增速疲软，2018?年上半年?NAND?需求恐不如预期，随着?3D?产能不断开出，市况将转变成供过于求，导致?NAND?Flash?价格持续走跌的机率升高。根据韩国产业技术振兴院预测，在不考虑大陆厂商的情况下，32Gb?NAND?价格将从?2017?年的?2.8?美元降到?2018?年的?1.93?元，降幅高达?31%。?

????????长期看，随着国际大厂产能释放